期货市场动态：贵金属承压，铜价收低，镍及不锈钢面临调整

　　【贵金属】

　　隔夜美国公布二季度GDP年化季率3%反弹超预期，ADP就业增加10.4万人同样超预期和前值，数据发布后美元反弹，贵金属承压回落。美联储会议如期维持利率不变，美联储内部分歧加大，鲍威尔讲话重申降息将依赖数据。近期地缘风险平稳，关税谈判逐渐明朗，经济衰退风险下降，避险情绪降温压制贵金属表现，震荡调整或将延续。

　　【铜】

　　隔夜铜价收低，特朗普将精铜进口加征关税排除在外，主要针对铜加工材，另美盘铜价短线暴跌近20%，实货进口套利预期反转，COMEX铜库存已在25万吨水平。美国涉铜232关税逻辑上符合该国现有铜产业链情况，与前期美伦价差交易情绪“相悖”。尽管分歧加大，但联储如预期保持利率不变，且美国二季度GDP好于预期，私营部门就业稳定，美元走强压制铜价。市场仍敏感关注美国具体对等关税协议的落地。铜价向MA60日均线调整，空单背靠整数关持有。

　　【铝】

　　隔夜沪铝延续震荡。淡季需求回落负反馈显现，铝锭社库连续累库，表观消费同比降幅明显。沪铝持仓继续从高位回落，上方21000元具备阻力。

　　【铸造铝合金】

　　铸造铝合金跟随沪铝震荡，保太现货报价维持19600元。废铝市场货源偏紧，铝合金利润为负，短期价格承压不过中期看相对铝价具备一定韧性。铝和铸造铝合金现货价差维持千元，盘面价差如扩大考虑多AD空AL介入。

　　【氧化铝】

　　近期氧化铝价格大涨行业利润修复，运行产能刷新历史新高，行业总库存增加，平衡处于过剩状态。氧化铝跟随反内卷题材情绪波动较大，背靠近期高点3500元偏空参与。

　　【锌】

　　市场等待中美关税谈判结果指引，下游对高价锌接受度不足，现货成交下滑。8月TC继续走升，矿山利润仍超4200元/吨，炼厂利润尚可，盘面仍存做空矿山利润空间，中线反弹空配思路不改。短期宏观、资金和基本面暂未统一，观望，静待2.35万元/吨上方空配机会。

　　【铅】

　　铅价窄幅盘整，SMM1#铅均价下跌25元至16750元/吨，再生铅主流含税价对SMM1#铅均价升水0-50元/吨，下游电池企业消费未见明显好转，接货意愿不高，虽成本端强支撑，但反弹亦缺乏消费驱动端。跟踪8月炼厂常规检修动态，等待库存验证旺季兑现程度，短期资金关注低，方向性信号不足，静待供求矛盾演进，倾向多单背靠1.68万元/吨持有。

　　【镍及不锈钢】

　　沪镍震荡，市场交投活跃。周末国内反内卷题材炒作遭遇重挫，多品种摁死跌停板，题材炒作降温在即，而基本面相对较差的镍可能面临加速回归基本面的契机。金川升水2150元，进口镍升水400元，电积镍升水100元。高镍铁报价在913元每镍点，近期上游价格支撑明显减弱。库存来看，镍铁库存降4300吨至3.3万吨，纯镍库存增千吨至4万吨，不锈钢库存降1.5万吨至96.7万吨，但整体位置仍高，关注去库结束迹象。沪镍走弱，反弹沽空。

　　【碳酸锂】

　　碳酸锂高开后大幅震荡，市场交投活跃。现货方面，期现解锁后现货活跃度提升。市场总库存继续攀升。贸易商心态积极，现货抄底情绪延续。澳矿最新报价845美元，低位反弹幅度加大。中游产量总体稳定，产量环比下降3%。技术上看，碳酸锂期价回归合理区域，期现基本解锁，题材交易仍有潜力，短线轻仓多头尝试。

　　【工业硅】

　　工业硅期货小幅收涨，涨幅主要受多晶硅市场情绪传导带动，其自身基本面仍显偏弱。近期除新疆外，其他产区产能均有小幅增加；同时，有机硅DMC需求受突发事件影响出现下滑。政策层面，交易所将于8月1日起实施限仓，需警惕多头止盈可能引发的盘面回调风险，注意做好仓位管理。

　　【多晶硅】

　　多晶硅期货昨日大幅上涨，尽管相关产能收储消息已被官方澄清，但情绪面仍受其发酵带动走强，同时仓单增长节奏也慢于预期。现货端，N型复投料均价46500元/吨，仍维持对盘面的贴水状态。政策端，交易所将于8月1日起实施限仓，需警惕多头止盈引发的盘面回调风险，注意仓位控制。

（文章来源：国投期货）

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