黑色金属市场乐观预期主导，铁矿螺纹热卷煤焦走势分析

　　铁矿

　　乐观预期主导市场，黑色金属整体偏强。反内卷乐观预期有所增强，商品市场情绪普遍回暖。淡季市场短期核心交易高铁水，上周钢厂盈利比例继续小幅提高，高炉铁水日产升至242.44万吨。进口矿供需相对平衡，显性库存稳中略降，预期回暖叠加钢厂盈利保护，铁矿价格将延续震荡偏强走势。策略上，谨慎者持有卖出虚值看跌期权I2509-P-740，激进者轻仓持有I2509-C-850看涨期权头寸；铁矿9-1正套策略继续持有。风险提示：国内逆周期调节政策超预期加码。

　　螺纹热卷

　　乐观预期主导市场，黑色金属整体偏强。螺纹周末现货跟随周五夜盘大幅上涨，补空单拿货为主，刚需尚可，上海、杭州现货分别涨50、30。周五国新办发布会称钢铁等十大重点行业稳增长工作方案即将出台，反内卷乐观预期增强。螺纹供需矛盾积累偏慢，库存环比增3.88%，铁水日产大幅回升，炉料基本面健康，炼钢成本重心上移。策略上，卖出虚值看跌期权头寸（RB2510P2900）可上调行权价至3000。

　　热卷周末现货跟随周五夜盘大幅上涨，乐从现货大涨60。基本面矛盾积累不足，直接出口短期仍具有韧性，库存环比微降0.89%。同时国内高炉铁水日产回升，炉料基本面健康，炼钢成本重心上移。淡季乐观预期主导市场，热卷期价震荡偏强。策略上，可继续持有01合约压缩利润的套利策略。风险提示：国内逆周期调节政策超预期加码。

　　煤焦

　　煤矿原煤库存加速下降，坑口现货成交表现积极。焦煤煤矿提产速率偏缓，原煤日产增幅有限，下游钢焦企业及贸易环节补库备货积极性较强，矿端库存加速下降，阶段性供需错配仍将利多煤价。

　　焦炭钢厂利润尚可，对原料采购意愿维持积极心态，港口贸易环节成交活跃，产地焦炭首轮提涨落地，焦化厂厂内库存去库良好，现货市场仍有续涨预期，期价走势偏强。

（文章来源：兴业期货）

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