贵金属与基本金属市场动态：震荡与策略分析

上一个交易日贵金属价格维持偏强震荡；COMEX黄金期货涨0.19%报2560美元/盎司，COMEX白银期货跌0.07%报29.985美元/盎司；夜盘黄金+0.29%，白银+0.42%。联储主席鲍威尔讲话形成利好，但市场已充分计价年内降息，未来需关注美国就业和经济数据。黄金价格仍有冲击历史新高的可能，白银向上弹性空间更大。Comex黄金运行区间【2480,2600】美元/盎司,沪金运行区间【565，595】元/克。

此外，COMEX黄金期货收涨0.11%报3346.5美元/盎司，周涨1.79%，COMEX白银期货收涨0.14%报37.135美元/盎司；夜盘沪金+0.19%，沪银+0.16%。美国非农就业数据好于预期，联储7月大概率不会降息，但特朗普的OBBBA法案通过等共同为贵金属价格提供支撑，金银价格维持偏强震荡。Comex黄金运行区间【3200,3400】美元/盎司,沪金运行区间【750，790】元/克。

投资策略：黄金逢低买入

风险提示：美联储货币政策不符合预期，地缘政治出现变化

铜

LME铜上一交易日收于9852.0美元/吨，跌1.00%，上海升水115，广东升水25。特朗普表示已签署贸易信函，贝森特称美国就几项贸易协议接近达成一致。下半年TC长单谈判结果出炉，原料紧张格局预计延续。国内冶炼产量超预期，但消费端偏弱，短期下游开工回落。非农数据后降息预期回落，铜价或调整。若宏观风险偏好回落，铜价重心或下移，但难以大幅下跌。

投资策略：短期采购建议放缓，或等待低位进行。

风险提示：国内外宏观政策变化，消费持续不及预期等。

铝

LME上一交易日收于2597.5，日跌8或0.31%，沪铝夜盘震荡走弱跌至2.05w附近。消费端负反馈加深，但累库幅度仍较低，铝锭累库压力增加。现货市场边际改善但整体承压，铝棒加工费维持低位。成本端基本持稳。

投资策略：前期空头底仓持有，关注2.05-2.07w附近的压力，远月可考虑加仓，但需警惕风险。

风险提示：宏观风险、煤炭价格大涨超预期、需求刺激政策、废铝减量超预期的风险。

铅

上周五夜盘伦铅下跌0.29%至2057美元/吨，沪铅下跌0.26%至17225元/吨。现货市场成交平淡，长单为主。铅市场震荡偏强，再生铅延续减产且铅蓄电池涨价预期，市场信心恢复。但三季度旺季行情或有限，沪铅主要区间【17000,17500】元/吨，伦铅波动区间【1980,2080】美元/吨。

投资策略：维持震荡偏多，可适当逢低补库。

风险提示：全球市场衰退预期引发的系统性风险。

锌

昨日国内评级展望被下调，伦锌日间大幅下挫，收报2418美元，跌幅0.84%。现货市场升水下挫显著。市场对于宏观经济复苏的节奏出现担忧，锌价暂时依旧维持震荡，锌价来到支撑位2430附近，沪锌主力测试下方20400/20500一线，建议逢低买入。

上周五伦锌震荡运行，收跌2735.5美元，跌幅0.09%。近期经济数据及宏观时间显示，市场对于美国陷入衰退的预期愈发下调，在情绪支持下，锌价维持区间震荡；预计伦锌短期压力位在2800美元一线；建议短期观望。

投资策略：观望

风险提示：消费表现超预期

镍

上一交易日LME镍收于15295美元/吨，跌0.6%；沪镍主力收于121600元/吨，跌0.7%。7月印尼镍矿升水下跌，但近期不锈钢行情回暖，矿端承压预期减轻，镍价修复前期深跌部分。展望后市，镍金属资源端承压预期缓解但难言恢复上行趋势，宜逢高沽空。短期预计沪镍主力运行区间【11.5，12.5】万元/吨。

投资策略：区间操作。

风险提示：宏观情绪大幅摆动，印尼产业政策超预期变动。

锡

LME锡上一交易日收于33770美元/吨，跌0.1％。沪锡主力夜盘收于267370元/吨，跌0.6%。基本面上，国内即期冶炼原料仍面临压力，消费端进入季节性淡季，订单增长乏力。展望后市，供需格局趋向紧平衡，供需平衡或小幅过剩，锡价预计维持震荡格局。

投资策略：新开仓建议谨慎。

风险提示：宏观政策预期变化，海外供应恢复超预期等。

工业硅

上一交易日工业硅主力合约2509收涨-0.68%至7980元/吨。现货价格上涨，不通氧553#华东均价8500元/吨。工业硅当前开工维持低位，三季度供需紧平衡。展望后市，工业硅价格短期预计维持宽幅震荡运行，主力核心价格区间【7500，8400】元/吨。

投资策略：观望

风险提示：政策超预期/不及预期，供需过剩矛盾

碳酸锂

上一交易日碳酸锂主力合约2509收涨-0.75%至63280元/吨。现货价格上涨，SMM电池级碳酸锂均价6.23万元/吨。7月供需预计紧平衡表现，仓单量下降。展望后市，供需双增，仓单量偏紧，短期价格预计震荡运行，主力周度核心价格区间【60000，65000】元/吨。

投资策略：/

风险提示：供给突发扰动，仓单量偏少

（文章来源：金瑞期货）

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