光伏减产政策预期升温，多晶硅期货与板块触底反弹
市场博弈光伏减产政策预期升温。6月30日，多晶硅期货主力合约2507收涨3.46%，光伏板块同步触底反弹，欧晶科技（001269.SZ）涨停，通威股份（600438.SH）涨逾7%，大全能源（688303.SH）收涨近7%。
这是二季度以来光伏板块罕见地集体上涨。业内人士表示，上半年产能去化不及预期，资金博弈政策加码整治“反内卷”，市场关注焦点主要集中在供给端产能出清力度和头部硅料企业整合尾部产能两方面。
2025年上半年多晶硅价格虽有所下跌，但整体供应并未大幅缩减。6月下旬以来，硅料现货价格再度跌穿3.5万元/吨，多晶硅期货主力合约于6月24日盘中创下历史新低。截至今年一季度末，头部硅料企业均处于深度亏损状态。
上半年减产不利，硅料价格低迷
今年上半年，光伏主产业链上游环节均处于现金亏损状态，上周硅片价格最低跌破1元，硅料现货几乎无成交。
回顾多晶硅期货年内走势，1月市场交易行业自律下的产业链涨价逻辑，4月国内光伏迎来抢装潮，期货价格回落，此后市场曾传出部分硅料厂减产、延迟复产等消息，带动期货价格小幅回暖，但受硅料现货价格低迷影响，价格再次下跌回落。
6月中旬以来，硅料企业当月产能置换情况逐渐展开，短期内下游压价严重，一线大厂几近无法成交，二、三线企业价格松动严重，呈现产量增加的态势，多晶硅期货现货价格再度走跌。
上周周中，多晶硅期货主力合约创下上市后最低价，报31185元，现货市场亦成交低迷。当周，市场传言多家企业多个基地新增复产计划，有统计显示，预期7月排产10.7万吨。
硅料价格下半年如何演绎？供需层面来看，4月光伏抢装潮结束后，国内光伏需求整体偏弱，海外方面，欧洲7、8月进入暑休，短期内需求端难以支撑光伏产业链价格企稳。
对于硅料供给端变化影响，中信建投电新团队研报认为，部分产能存在复产预期，未来几个月硅料月度供给增加可能带来库存累积。6月硅料月度供给约10.6万吨，后续变数主要在新疆、内蒙（可能有减量）、西南地区。
市场关注后续兜底政策落地
从上半年的情况看，减产的效果迟迟未能兑现，行业仍陷入深度亏损，通威股份一季度亏损26.1亿元，大全能源近四个季度归母净利润累计亏损逾35亿元。
硅料价格下跌至此，供给端是产能出清的核心矛盾，若产能供给出清迟迟不能解决，悲观情况下硅料现货平均出厂价格或将击穿颗粒硅现金成本线（28元/千克，业内最低成本线），直至全行业亏完现金流为止。
因此，光伏相关兜底政策的落地是近期市场关注的焦点。盘面上，多晶硅期货主力合约短暂触底后，迎来迅速反弹，近三个交易日累计涨逾6.5%。某电新行业分析师认为，多晶硅期货反弹与光伏股触底反弹系资金博弈政策预期。
市场关注的另一大焦点是头部硅料企业整合尾部产能的落地能否出台。目前，硅料行业呈现“6+N”的竞争格局，“6”指的是通威股份、大全能源、新特能源、协鑫、东方希望和亚洲硅业，六家头部企业的硅料产能合计约247万吨。
此前市场传闻通过设立百亿级产能出清基金，以重置成本30%~50%的价格收购硅料尾部产能，加速行业出清速度。“设立产能出清基金方式相对合理，关键看政策落地的实际情况。”前述分析师补充说。
（文章来源：第一财经）
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