黄金白银承压回落，铜铝锌锡等金属市场动态

黄金 白银：地缘与贸易关税担忧缓和，贵金属市场承压回落。中东伊以冲突缓和削弱避险需求，美财长讲话预示贸易关税谈判可能延长，美联储9月降息预期回升。资金与库存方面，长线基金持仓增加，短线基金持仓减少，COMEX与SHFE库存有变化。本周关注美非农就业报告等事件。南华观点认为中长线或偏多，但短线偏弱承压。

铜：宏观利好推升铜价，沪铜主力期货合约大幅上涨。产业表现方面，Antofagasta与中国冶炼厂谈判结果出炉。核心逻辑是宏观利好推升铜价，基本面短期难有太大变化。南华观点认为小幅抬升，周度价格区间7.95万-8.1万元每吨。

铝产业链：注意氧化铝挤仓风险。铝方面，供需矛盾暂时不强，但后续仍有需求走弱压力。氧化铝方面，现货市场供应恢复较慢叠加挤仓风险。铸造铝合金方面，基本面来看原料端紧张，需求端增速或将放缓。南华观点认为铝高位震荡，氧化铝反弹回升，铸造铝合金震荡。

锌: 有色整体拉动上涨，基本面偏弱压制。产业表现方面，受多种因素影响，有色金属价格出现上调。核心逻辑是锌价受有色整体板块拉动，但基本面偏弱。南华观点认为宽幅震荡，长期看跌。

锡：宏观利好推升锡价，沪锡主力期货合约上升。产业表现方面，基本面保持稳定。核心逻辑是锡价被动上涨，但锡自身基本面并不支持其上涨。南华观点认为小幅回落，周运行区间26.2万-26.9万元每吨。

碳酸锂:供给端出现扰动，高库存压制价格。行情回顾方面，碳酸锂期货震荡走高。产业表现方面，锂电产业链报价有所走强。核心逻辑是预计下半年碳酸锂市场供应过剩的格局仍将持续。市场消息方面，中矿资源发布投资建设公告。南华观点认为基本面看下半年依然面临高库存弱需求现状，预计近期将处于震荡偏强状态。

工业硅 多晶硅:供给端扰动推到盘面上涨，高库存压制关注产业现状。行情回顾方面，工业硅与多晶硅期货震荡走强。产业表现方面，工业硅市场表现有所收紧，多晶硅市场产量环比减少。核心逻辑是工业硅处于落后产能出清的产业周期逻辑，多晶硅处于供给端强劲，需求端疲弱的逻辑。南华观点认为工业硅价格抬升有推高多晶硅生产成本的预期，然而产业较高库存现状一定程度压制价格上涨空间。

铅：基本面压制，震荡为主。盘面回顾方面，沪铅主力合约收跌。产业表现方面，西南地区某原生铅冶炼企业检修结束。核心逻辑是铅价受其基本面供需双弱压制，偏弱运行。南华观点认为震荡。

（文章来源：南华期货）

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