驱动减弱 矿价小幅震荡

【市场消息】

1、11月，中国铁矿石原矿产量为8115.2万吨，同比下降9.3%；1-11月累计产量为95226.3万吨，同比增长1.9%。

2、12月17日，工信部原材料工业司司长常国武表示，工信部正在会同有关方面组织修订钢铁产能的置换办法；同时将组织开展钢铁行业“十五五”发展规划研究，全面分析钢铁行业发展面临的新形势。

3、世界钢铁协会公布，2024年11月全球粗钢产量同比增加0.8%至1.468亿吨；中国产量为7840万吨，同比上涨2.5%。

【供给】

2024年12月16日-12月22日Mysteel澳洲巴西铁矿发运总量2480.2万吨，环比减少97.7万吨。澳洲发运量1707.4万吨，环比减少126.6万吨，其中澳洲发往中国的量1560.6万吨，环比增加18.2万吨。巴西发运量772.8万吨，环比增加28.9万吨。2024年12月16日-12月22日中国47港到港总量2277.1万吨，环比减少132.1万吨；中国45港到港总量2138.5万吨，环比减少129.9万吨；北方六港到港总量为878.4万吨，环比减少362.3万吨。

【需求】

12月20日Mysteel调研247家钢厂高炉开工率79.63%，环比上周减少0.92个百分点，同比去年增加1.92个百分点；高炉炼铁产能利用率86.13%，环比上周减少1.15个百分点，同比去年增加1.38个百分点；钢厂盈利率48.48%，环比上周增加0.43个百分点，同比去年增加14.71个百分点；日均铁水产量229.41万吨，环比上周减少3.06万吨。

【库存】

12月20日Mysteel统计全国47个港口进口铁矿库存为15674.48，环比降62.89；日均疏港量340.05降11.72。全国45个港口进口铁矿石库存总量14974.48万吨，环比降92.89万吨，45港日均疏港量324.25万吨，环比降12.88万吨。12月19日Mysteel统计新口径114家钢厂进口烧结粉总库存2887.9万吨，环比上期增93.56万吨。进口烧结粉总日耗115.37万吨，环比上期减0.67万吨。库存消费比25.03，环比上期增0.95。原口径64家钢厂进口烧结粉总库存1231.02万吨，环比上期增70.30万吨。

【主线逻辑】

情绪上，12月政治局会议和经济工作会议积极信号有所消化。需求端，钢厂冬储补库已经陆续开始，从近5年钢厂冬储数据看，春节前，钢厂对原料的补库-般会持续6-9周，目前仅补库四周，因此12月钢厂仍有补库空间。年末各地钢厂陆续有高炉进行冬休，铁水产量预计仍有下行空间，铁矿上方压力仍存。

【策略】

铁矿2505合约760-790区间操作。

（来源：中信建投期货）

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