燃料油：高硫仓单注册增多 近月紧张格局缓解

现货：

根据路透社消息，由于极低硫燃料油(VLSFO)市场疲软，而高硫燃料油(HSFO)保持强势，亚洲hi-5燃料油价差缩窄至五个月以来的最低水平。周三亚洲收盘时（格林威治标准时间08:30），12月hi-5 FO05-380SGMc1（即VLSFO相对于HSFO的溢价）收窄至每公吨约94美元。由于抛售持续，且供应基本面承压，VLSFO市场在最近几个交易日有所走弱。相比之下，由于一些大型贸易公司继续抬高市场价格，HSFO市场保持稳定。VLSFO的炼油利润率继续走软，12月裂解价跌至每桶约11.45美元的溢价，而380 cst HSFO裂解价逐日走强，折价约为每桶3.35美元。与此同时，尼日利亚丹格特炼油厂已于12月提供低硫直馏燃料和油浆供装运。招标将于周三结束。

要闻：

普全球商品洞察(S&P Global Commodity Insights)发布的FOIZ数据显示，截至11月25日当周，富查伊拉重质燃料库存FUJHD04暴跌31.4%至627万桶。

观点：

高硫市场受地缘、税费改革等因素影响，多空因素持续激烈博弈。一方面，欧佩克推迟减产以及伊朗制裁均使得高硫供应缩减预期增加。另一方面，未来地方炼厂是否对于燃料油增税以及俄罗斯检修回归后，远期货源的供应持续回升预期，则限制着高硫的强势。需求端来看，新加坡船燃销量同环比提升下，对于高硫市场提振作用增强。近端表现来看，由于短期高硫升贴水走弱下，供应缓解预期逐步增强，关注高硫裂解价差走弱机会。

（来源：中信建投期货）

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