能化 | 近期国内尿素部分装置停车带动整体产量下降

　　原油

　　美伊谈判在即，地缘溢价回吐，Axios美媒曝美伊就一份谅解备忘录达成一致，目前霍尔木兹海峡目前仍处于少通航状态，布油维持90-95美元区间价格走弱，隔夜国内原油及油品随国际原油震荡，隔夜SC期货主力合约（SC2606）收590.6元/桶，短期美伊地缘冲突不确定性风险较大，原油及油品波动显著提升。海外，4月OPEC原油产量1898.30万桶/日，环比-8.68%；月产量维持5年同期低位水平。美国原油产量高位环比减少，钻井数低位运行，库存持续去化。EIA数据显示，5月15日当周，美国原油产量为1370.20万桶/日，环比-0.06%。美国石油钻井数415台，环比+5台。EIA库存数据显示，截止5月15日的一周，美国包括战略储备在内的美国原油库存总量8.19188亿桶，比前一周下降1778万桶；美国商业原油库存量4.45013亿桶，比前一周下降786万桶；库欣地区原油库存2581.8万桶，减少160.4万桶。过去的一周，美国石油战略储备3.74175亿桶，下降了992万桶。美国API数据显示，2026年5月15日当周，API原油库存为4.416亿桶，周环比-2.02%。国内，据隆众监测，截至2026年5月24日，山东独立炼厂原油到港量152.1万吨，较上周跌119.3万吨，环比跌43.96%。据隆众监测，截至2026年5月27日，中国港口商业原油库存指数为99.69，总库容占比54.46%，环比跌1.82%。中国港口商业原油及稀释沥青库容率合计达55.18%，较上周跌1.07个百分点，较去年同期跌3.96个百分点。综合来看，SC期货主力合约预计维持宽幅震荡，下方关注580附近支撑。

　　燃料油

　　美伊谈判在即，地缘溢价回吐，Axios美媒曝美伊就一份谅解备忘录达成一致，目前霍尔木兹海峡目前仍处于少通航状态，布油维持90-95美元区间价格走弱，隔夜国内原油及油品随国际原油震荡，隔夜高硫燃料油期货主力合约（FU2609）收3805元/吨、低硫燃料油期货主力合约（LU2607）收4665元/吨，短期美伊地缘冲突不确定性风险较大，原油及油品波动显著提升。燃油供应方面，2026年第22周（20260522-0528），中国成品油独立炼厂常减压产能利用率为50.15%，环比上周下跌1.76个百分点。主营炼厂常减压产能利用率66.31%，环比下跌0.59%，同比下跌6.4%。库存方面，本周期（20260522-0528）山东油浆市场库存率18.6%，较上周期上涨0.2%。山东地区渣油库存率7.1%，较上周期库存率上涨0.7%。山东地区蜡油库存率0.8%，较上周期暂稳僵持。需求端，本期低硫渣油/沥青料商品量环比增加。全国低硫渣油/沥青料炼厂样本成交量8.30万吨，环比+3.70万吨，+80.43%。船燃方向接货1.40万吨，环比+0.65万吨，+86.67%。综合来看，燃料油市场供减需增，成本端主要跟随原油波动，预计燃料油价格宽幅区间波动为主。高硫燃料油期货主力合约（FU2609）短期维持宽幅震荡，下方关注3700 附近支撑；低硫燃料油期货主力合约（LU2607）短期维持宽幅震荡，下方关注4550 附近支撑。

　　沥青

　　美伊谈判在即，地缘溢价回吐，Axios美媒曝美伊就一份谅解备忘录达成一致，目前霍尔木兹海峡目前仍处于少通航状态，布油维持90-95美元区间价格走弱，隔夜国内原油及油品随国际原油震荡，隔夜沥青主力合约（BU2609）收4184元/吨，短期美伊地缘冲突不确定性风险较大，原油及油品波动显著提升。沥青供应方面，本周（20260521-0527），中国92家沥青炼厂产能利用率为16.3%，环比增加0.6%，国内重交沥青77家企业产能利用率为16%，环比增加1%。根据隆众对92家企业跟踪，国内沥青周度总产量为27.2万吨，环比增加1万吨，增幅3.8%；同比下降20.6万吨，降幅43.1%。需求端，本期（20260520-0526），国内69家样本改性沥青企业产能利用率为6.1%，环比减少0.2%，同比减少7.9%。改性沥青对沥青周度消费量为3.28万吨，环比减少2.4%。据隆众资讯，截止到2026年5月28日，国内沥青104家社会库库存共计142.0万吨，较5月25日减少1.5%，同比减少24.2%。国内54家沥青样本厂库库存共计88.8万吨，较5月25日持稳，同比增加2.2%。综合来看，上游成本受油价支撑，沥青市场供增需减、库存去化，预计短期沥青期货价格跟随原油震荡。沥青期货主力合约下方关注4060附近支撑。

　　LPG

　　美伊谈判在即，地缘溢价回吐，Axios美媒曝美伊就一份谅解备忘录达成一致，目前霍尔木兹海峡目前仍处于少通航状态，布油维持90-95美元区间价格走弱，隔夜国内原油及油品随国际原油震荡，隔夜液化石油气期货主力合约（PG2607）收5535元/吨，短期美伊地缘冲突不确定性风险较大，原油及油品波动显著提升。LPG国际方面，沙特阿美公司6月CP公布，丙、丁烷均较5月上调。丙烷为760美元/吨，较上月上调10美元/吨，丁烷为820美元/吨，较上月上调20美元/吨。丙烷折合到岸成本预估在7967元/吨左右，丁烷折合到岸成本预估在8418元/吨左右。供应方面，本期(20260522-0528）中国液化气样本企业商品量：47.18万吨，较上期减少0.24万吨，环比降0.51%。周内，西北以及山东均有企业检修。周商品量下降。需求方面，本期，中国液化气样本企业产销率98%，环比持平。本期国内液化气市场需求未有改善，价格持续走弱引发下游抵触情绪，整体产销未能达到平衡。 库存端，截至2026年5月28日，中国液化气样本企业库容率水平在26.48%，较上期增加0.44个百分点。中国液化气港口样本库存量：193.36万吨，较上期减少1.98万吨或1.01%。本期港口到船微幅增加，进口资源变化有限。需求方面，化工需求提升，码头贸易量部分到船增加而提升，整体需求增多。本期到港量并未覆盖需求，本期港口库存出现小幅降库。综合来看，短期供应中断可能降低，地缘冲突的不确定性仍放大了原油波动，液化气预计宽幅震荡为主。PG主力合约（PG2607）下方关注5500附近支撑。

　　甲醇

　　近期国内甲醇检修、减产涉及产能损失量少于恢复涉及产能产出量，整体产量增加。虽内地部分检修项目逐步恢复提负，但上游多数企业库存持续偏低，工厂排队/限装现象尚存短期内地甲醇企业库存或微增，但总体保持相对低位运行；港口方面，本周甲醇港口库存继续去库，个别外轮卸货不及预期，江苏沿江主流库区提货在船发支撑下表现正常，国产补充供应维持高位，仅一条外轮卸货下库存明显去库，短期外轮抵港量延续低位，内地货源补充高位持续，下游需求平淡，出口船发支撑提货，港口甲醇库存或继续下降，关注出口装船进度及内地货源补充情况。需求方面，本周甲醇制烯烃行业开工率小幅下降，华东地区有装置停车或者降负荷，行业开工率周均走低，短期华东以及青海盐湖装置延续停车状态，预计行业开工率继续下降。MA2609合约短线预计在2750-2890区间波动。

　　塑料

　　夜盘L2609涨0.23%收于7790元/吨。美伊发生小规模军事摩擦，美国官员表示双方谈判人员已就谅解备忘录条款基本达成一致并等待美国总统最终批准，昨日WTI、布伦特油价低位震荡、涨跌互现。本周中韩石化、中化泉州、宁夏宝丰等装置停车检修，万华化学、茂名石化、大庆石化等装置重启，PE产量环比+0.60%至63.80万吨，产能利用率环比-0.3%至76.96%。下游开工率环比-0.7%，其中农膜开工率环比-2.1%，包装膜开工率环比-0.5%。临近月底，工厂、贸易商积极去库，生产企业库存环比-9.34%至49.79万吨，社会库存环比5.87%至48.07万吨。聚乙烯检修装置陆续恢复，产能利用率预计缓慢提升。棚膜、地膜正处淡季，农膜开工率下降至全年相对低位；包装膜订单跟进有限，难以对PE需求形成支撑。国内供需边际转弱，库存去化趋势预计放缓但压力不大。短期L2609预计随油价波动，关注后市美伊谈判进展与霍尔木兹海峡通航恢复节奏。

　　聚丙烯

　　美伊谈判达成延长停火协议待批，国际油价震荡收跌。PP主力合约低开高走期价收跌8445元/吨，现货价格9702元/吨。供应端，本周（20260522-0528）中国聚丙烯产量：68.16万吨，较上周期增加1.43万吨，涨幅2.14%，趋势由降转升。周内聚丙烯损失量数据高位回落，受此影响，产量数据窄幅走高。聚丙烯平均产能利用率环比下降0.68个百分点至64.63%。2026年4月，中国聚丙烯进口量在20.5万吨，环比-23.99%。需求方面，本周国内聚丙烯下游行业平均开工下降0.59个百分点至 48.16%。2026年4月份中国聚丙烯出口量在63.94万吨，环比+57.68%。库存方面，截至2026年5月27日，中国聚丙烯商业库存总量在63.41万吨，较上期下降6.08万吨，环比下降8.74%，供应端维持偏紧态势，生产企业检修表现仍相对集中，因此本周生产企业库存环比下降。聚丙烯产能利用率小幅上升，目前整体供需偏紧，但供需紧张边际走弱，PP主力合约下方关注8400附近支撑。

　　苯乙烯

　　夜盘EB2607跌0.05%收于8768元/吨。美伊发生小规模军事摩擦，美国官员表示双方谈判人员已就谅解备忘录条款基本达成一致并等待美国总统最终批准，昨日WTI、布伦特油价低位震荡、涨跌互现。本周裕龙50万吨故障装置重启，镇海利安德62万吨装置计划内检修但影响天数有限，苯乙烯产量环比+0.12%至32.47%，产能利用率环比+0.09%至64.74%；下游开工率变化不一，其中EPS、PS、UPR开工率不同程度下降，丁苯橡胶开工率环比上升，ABS开工率维稳；工厂库存环比-7.96%至13.48万吨，华东港口库存环比-15.96%至10.53万吨，华南港口库存环比-29.00%至3.55万吨。近期盛虹45万吨装置停车检修，6月苯乙烯新增检修装置较少，前期大型停车装置陆续重启，整月来看供应预计缓慢恢复。下游行业多套装置复产，但“三S”产业下端需求有限、高价抵触，产业链负反馈压制下苯乙烯需求的提升难以持续。霍尔木兹海峡封锁下，印度等南亚市场苯乙烯需求转向中国，出口端存在利好。显性库存压力不大、去化顺利。短期EB2607预计随油价波动，关注后市美伊谈判进展与霍尔木兹海峡通航恢复节奏；中长期看，苯乙烯供需逐步转弱。

　　PVC

　　夜盘V2609跌0.32%收于4926元/吨。美伊发生小规模军事摩擦，美国官员表示双方谈判人员已就谅解备忘录条款基本达成一致并等待美国总统最终批准，昨日WTI、布伦特油价低位震荡、涨跌互现。台塑宁波、陕西金泰新增检修装置，新疆天业、乐山永祥、金昱元等装置重启，PVC产能利用率环比+0.45%至69.85%。下游开工率环比-1.49%至43.03%，其中管材开工率环比-2.6%至36.64%，型材开工率环比-0.43%至41.74%。社会库存环比-0.05%至129.85万吨，库存压力仍偏高。电石法利润环比-129元/吨至-320元/吨，乙烯法利润环比+136元/吨至-912元/吨。电石法装置仍有较多检修计划等待兑现，乙烯法工艺持续深度亏损、负荷难有提升，PVC行业开工率预计维持低位。国内下游正处淡季，同时终端需求受地产市场拖累，PVC需求弱势。印度市场需求在6月底关税恢复前仍可期，但雨季对出口存在抑制作用。短期V2609预计低位震荡，日度K线关注4800附近支撑与5000附近压力。

　　烧碱

　　夜盘SH2607跌0.51%收于1949元/吨。本周国内新增检修、重启装置并存，烧碱产能利用率环比-0.4%至79.4%，仅小幅下降。氧化铝开工率环比+0.20%至77.36%，粘胶短纤开工率环比-1.29%至84.20%，印染开工率环比维稳在50.69%。山东地区氯碱企业向氧化铝厂送货增加，非铝下游刚需补货，液碱工厂库存环比-7.47%至52.33万吨，库存压力仍偏高。山东氯碱利润在偏低水平波动，较上周变化不大。检修带动烧碱供应收缩，但下游需求疲软，供需双弱僵持，高库存压制下价格持续处于低位。短期SH2607运行区间预计在1900-2000附近。

　　对二甲苯

　　市场对美伊双方达成和平协议持乐观态度，国际原油下跌，影响聚酯走势。供应方面，本周PX产量为67.77万吨，环比-1.51%。国内PX周均产能利用率81.94%，环比-1.25%。需求方面，PTA周均产能利用率62.02%，较上周-0.20%；国内PTA产量为118.95万吨，较上周-0.17 万吨。周内开工率下滑，目前处在中位，短期PTA装置下滑。年内PX供需格局预期偏紧，短期PX价格预计跟随原油价格波动，主力合约上方关注9500附近压力，下方关注8000附近支撑。

　　PTA

　　市场对美伊双方达成和平协议持乐观态度，国际原油下跌，影响聚酯走势。供应方面，PTA周均产能利用率62.02%，较上周-0.20%；国内PTA产量为118.95万吨，较上周-0.17 万吨。需求方面，中国聚酯行业周度平均产能利用率81.10%，较上周环比持平。库存方面，本周PTA工厂库存在4.86天，较上周期下滑0.06天；聚酯工厂PTA原料库存在8.95天，较上周下滑0.79天。目前加工差520附近，装置负荷下滑，下游聚酯行业开工率上升，工厂维持去库。年内PTA供需格局转好，短期PTA价格预计跟随原油价格波动，主力合约上方关注6500附近压力，下方关注5800附近支撑。

　　乙二醇

　　市场对美伊双方达成和平协议持乐观态度，国际原油下跌，影响聚酯走势。供应方面，中国乙二醇装置周度产量在38.66万吨，较上周减少0.28万吨，环比减少0.72%；本周国内乙二醇总产能利用率59.67%，环比降0.43%。需求方面，中国聚酯行业周度平均产能利用率81.10%，较上周持平。截至5月21日华东主港地区MEG库存总量68.3万吨,较上一期增加0.5万吨。下周国内乙二醇华东总到港量预计在14.2万吨。主港发货节奏降低到货有所上升，库存总量下滑，下周预计到港量下滑。短期乙二醇价格预计跟随原油价格波动，主力合约上方关注5100附近压力，下方关注4250附近支撑。

　　短纤

　　市场对美伊双方达成和平协议持乐观态度，国际原油下跌，影响聚酯走势。供应方面，中国涤纶短纤产量为14.63万吨，环比下滑0.18万吨，环比降幅为1.22%；周期内综合产能利用率平均值为75.98%，环比下滑0.86%。需求方面，纯涤纱行业平均开工率在69.81%，环比上升0.38%。纯涤纱行业周均库存在21.13天，环比下降0.44天。库存方面，截至5月21日，中国涤纶短纤工厂权益库存10.82天，较上期减少0.29天；物理库存18.80天，较上期减少1.10天。短期短纤价格预计跟随原料价格波动，主力合约上方关注8200附近压力，下方关注7200附近支撑。

　　纸浆

　　纸浆期货主力合约收跌至4944元/吨；银星现货4950元/吨，-50。供应端，据海关数据显示，2026年4月漂白针叶浆进口数量91.0万吨，环比 +11.7%，同比+20.1%。全年累计进口量314.4万吨，累计同比+2.1%。智利Arauco公司5月亚洲价格报 680美元/吨，持平。需求端，本周双胶纸产能利用率回升至55.76%，铜版纸产能利用率提升62.38%，生活用纸产能利用率升至66.37%。库存端，截至2026年5月28日，中国纸浆主流港口样本库存量231.1万吨，较上期累库2.8万吨，环比上涨1.2%，本周期纸浆主港库存量由去库转为累库的走势。海外报价持稳，对国内价格有一定托底，但国内下游纸厂采购意愿低迷，以刚需补库为主，需求端难提供有效支撑，纸浆库存维持高位，预计价格呈现低位波动。SP主力合约下方测试4900附近支撑。

　　纯碱

　　夜盘纯碱主力合约期价上行0.47%。纯碱方面，供给端：本周纯碱进入季节性检修窗口，多套装置减产、低负荷运行，行业开工率环比回落，重质纯碱产量明显收缩，短期货源供给边际减少。下周仍有部分装置延续检修状态，供给偏紧格局短期延续，对盘面形成情绪支撑。中长期产能过剩格局未改：行业整体产能基数庞大，新增产能持续投放，当前只是阶段性检修减量，检修结束后产量将快速回升，无法改变全年供应宽松大逻辑。需求端纯碱下游需求中，玻璃占比约 70%。浮法玻璃方面，地产竣工复苏乏力，玻璃厂库存居高不下，产销偏弱。玻璃企业始终保持低库存运营，对纯碱仅维持日常刚需随用随采，无集中补库、低价囤货行为，采购意愿整体低迷，无法带动纯碱需求增量。光伏玻璃，光伏玻璃日熔量小幅回落，部分产线冷修增多，新增投产节奏放缓；对重质纯碱的消耗边际走弱，缺乏超预期增量拉动。其他方面，进入传统消费淡季，日化、印染等行业终端订单平淡，纯碱采购量维持低位；仅少量出口订单形成小幅托底，但体量较小，难以对冲国内内需疲软的现状。本周纯碱迎来单周大幅去库，厂库降至 177.6 万吨，重碱库存降幅显著，短期库存压力有所缓解。但库存同比仍处于偏高位置，只是阶段性修复，并未真正去化至合理区间。下周下游低价脉冲式补库结束后，采购回归理性，去库节奏将明显放缓，甚至存在小幅累库预期，高库存依旧压制纯碱反弹空间。

　　玻璃

　　夜盘玻璃主力上行0.67%.玻璃方面，供给端，当前浮法玻璃行业全线亏损，亏损持续扩大倒逼产线冷修。行业日熔量14.51万吨/天，开工率69.58%，处于低位。虽然日熔量处于近 10 年低位，但绝对水平并不低，而需求明显跟不上这个节奏。目前亏损时间和幅度都还不够，大厂现金充足，硬扛意愿强。5 月以来日熔量小幅回升，前期点火产线陆续达产，实际供应是边际增加而非减少。华北、华东、华南开工都比较稳定，没有大规模主动减产的迹象。需求端，地产是玻璃最大下游（占比超 7 成），1-4 月房屋新开工、竣工面积同比大幅下滑，工地施工节奏缓慢，终端刚需拿货意愿低迷，无集中赶工、批量补货动作。下游深加工企业订单天数处于历史低位，仅小幅边际修复，企业始终保持低库存、随用随采模式，不敢提前备货，新增订单增量严重不足。南方即将进入梅雨季节，户外施工、玻璃运输安装受限，终端需求还将进一步走弱，传统淡季提前到来。全国浮法玻璃厂库仍维持7600 万重箱以上历史高位，虽周度小幅去库，但去化节奏极其缓慢，同比库存明显偏高。中游贸易商库存同样积压，市场心态偏谨慎，盘面但凡出现小幅反弹，现货套保、贸易抛单就会集中涌出，持续压制上涨空间。

　　天然橡胶

　　近期国内云南产区天气情况尚可，原料产出季节性上量，但浓乳厂抢收胶水情况持续，原料收购价格小幅上涨；海南产区高温天气持续，对割胶作业产生一定限制，扰动原料季节性生产释放节奏，但浓乳现货高价成交困难，当地加工厂原料加价争夺氛围降温。近期青岛港口总库存呈现去库，保税库去库幅度较大，一般贸易库小幅累库。海外船货到港有增加态势，入库量环比继续增加，但入库水平仍偏低下游轮胎厂继续适量刚需逢低补货，主要集中在保税库美金胶，带动保税区库存去库幅度较大；青岛一般贸易库存延续小幅累库，部分胎企逢低备货积极，预计短期或呈现去库。需求端，本周国内轮胎企业产能利用率小幅下降，部分轮胎企业出货表现不及预期，产销压力加大，为控制库存增加而存控产现象，拖拽轮胎样本企业产能利用率回落，月末为控制成品库存压力，部分企业存设备检修计划，或将进一步拖拽轮胎行业整体产能利用率走低。ru2609合约短线预计在17500-18100区间波动，nr2607合约短线预计在14800-15500区间波动。

　　合成橡胶

　　近期原料丁二烯价格低位整理，顺丁橡胶生产成本压力减弱，生产利润得到修复。供应延续增量后，下游需求跟进略显乏力，前期生产企业库存量出现累库，但随着价格重心回调，现货端成交影响，生产企业库存量有所下降，短期供应层面变动不大而需求相对薄弱，下游轮胎及橡胶制品等行业采购更趋谨慎，考虑到逢月初各方进度或略缓慢，预计顺丁橡胶库存量波动有限。需求端，本周国内轮胎企业产能利用率小幅下降，部分轮胎企业出货表现不及预期，产销压力加大，为控制库存增加而存控产现象，拖拽轮胎样本企业产能利用率回落，月末为控制成品库存压力，部分企业存设备检修计划，或将进一步拖拽轮胎行业整体产能利用率走低。br2607合约短线预计在14000-15000区间波动。

　　尿素

　　近期国内尿素部分装置停车带动整体产量下降，下周可能1-2家企业装置计划停车，3-5家停车企业装置可能恢复生产，考虑到短时的企业故障发生，预期产量增幅扩大。需求方面，农业需求处于春耕结束后的空窗期，仅东北等局部地区有零星追肥补货，主流区域大规模备肥尚未集中展开，下游复合肥及板材企业开工率持续低位，刚需采购清淡。本周国内尿素企业库存延续增加，但整体累库幅度有所收窄。前期市场弱势带动部分高价区域继续累库，但出口消息提振了业者心态，市场整体情绪升温，多数区域走货开始向好，企业累库节奏开始放缓，不过因当前出口准备工作尚需时间，因此企业库存下降趋势暂不明朗，波动幅度或将收窄。UR2609合约短线预计在1800-1900区间波动。

　　瓶片

　　市场对美伊双方达成和平协议持乐观态度，国际原油下跌，影响聚酯走势。供应方面，国内聚酯瓶片产量为33.08万吨，较上期持平；产能利用率71.44%，较上期持平。中国聚酯行业周度平均产能利用率81.10%，较上周持平。出口方面，4月中国聚酯瓶片出口60.12万吨，较上月增加1.87万吨，或+3.21%。2026年1-4月累计出口量212.19万吨，较去年同期增加4.47万吨，涨幅1.67%。短期瓶片开工率持平，当前生产毛利1061左右，加工利润回落，短期瓶片价格预计跟随原料价格波动，主力合约上方关注8500附近压力，合约下方关注7500附近支撑。

　　原木

　　原木价格主力合约期价收跌至802元/m³，现货端，辐射松原木山东地区报价790元/m³，-10；江苏地区现货价格780元/m³，+0；进口CFR报价在128美元/m³。据木联调研，本周（2026/5/25-2026/5/31）13港新西兰针叶原木预到船9条，较上周增加1条，周环比增加13%；到港总量约32.5万方，较上周增加4.2万方，周环比增加15%。上周（2026/5/18-2026/5/24）13港新西兰针叶原木预到船8条，较上周减少5条，周环比减少38%；到港总量约28.3万方，较上周减少21.4万方，周环比减少43%。5月18日-5月24日，中国7省13港针叶原木日均出库量为5.65万方，较上周减少10.32%。截至5月22日，国内针叶原木库存减少至295万立米。海关总署数据显示，2026年3月，中国进口原木及锯材467.9万立方米；1-3月，进口原木及锯材1218.1万立方米，同比下降12.4%。原木市场基本持稳，短期到港量减少，叠加外盘报价稳定，对价格有一定支撑，但美伊有结束战争预期，航运成本有降低预期。LG2605合约建议关注800附近支撑。

　　纯苯

　　夜盘BZ2607涨0.05%收于7544元/吨。美伊发生小规模军事摩擦，美国官员表示双方谈判人员已就谅解备忘录条款基本达成一致并等待美国总统最终批准，昨日WTI、布伦特油价低位震荡、涨跌互现。本周万华、青岛丽东等装置重启，国内纯苯供应预计小幅上升，但原料供应问题仍压制国内石油苯开工负荷。海外装置低负荷运行叠加美韩套利窗口开启，韩国纯苯流入大幅下降；印度原计划流向中东的纯苯外卖至中国，对中国进口形成补充，但规模受限。下游苯乙烯大型装置检修，己内酰胺下端PA6负反馈向上传导，拖累纯苯需求。国内纯苯供需双弱，整体偏紧平衡局面预计持续。港口库存压力不大，预计维持去化趋势。短期BZ2607预计随油价波动，关注后市美伊谈判进展与霍尔木兹海峡通航恢复节奏。

　　丙烯

　　美伊谈判达成延长停火协议待批，国际油价震荡收跌。PL期货主力合约收跌至8323元/吨；山东现货价格报9100元/吨。供需方面，本周（20260522-20260528）中国丙烯产量112.08万吨，较上周增加0.4万吨（上周产量111.68万吨），涨幅0.36%。本周中国丙烯装置产能利用率小幅上升至68.65%，丙烯场内库存小幅上升至5.143万吨。 需求端，周内丙烯下游工厂开工率涨跌互现。辛醇产能利用率下跌幅度最大，主要因鲁西化工二期、江苏华昌二期、东明东方、山东建兰装置停车。丙烯腈产能利用率上涨幅度最大，主要因为周内上海赛科装置恢复五成开工。丙烯装置检修部分复工，开工率回升，下游对高价原料需求偏弱，库存出现小幅增长，基本面转弱，PL主力合约关注8200元/吨附近支撑。

　　胶版印刷纸

　　双胶纸期货主力合约收跌至4016元/吨，北京现货 70g银河如意报4300元/吨。供应端，本周期国内双胶纸生产环比小幅减量。本期双胶纸产量21.8万吨，较上期增加0.3万吨，增幅1.4%，产能利用率55.8%，较上期提升0.8%。周内前期检修的纸企恢复正常运行，行业生产环比小幅增量。库存端，本期双胶纸生产企业库存160.3万吨，环比涨幅0.4%。周内前期检修的纸企恢复正常生产，带动产量增加，终端教材教辅供货量无明显变化，社会面需求缺乏调整动能，贸易商维持刚需补货，采购积极性一般，企业库存较上周继续增加。短期部分装置检修恢复正常，开工率回升，下游需求一般，双胶纸库存继续创新高，限制价格上行动力。双胶纸主力合约下方关注4000整数关口支撑。

（文章来源：瑞达期货）

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