集运 | 即期市场运价仍具韧性 但期货对现货升水显著.

　　【行情回顾】2026年5月19日（星期二），集运指数（欧线）期货市场主力合约EC2606收盘于2833.5点，涨幅为8.19%。主力成交量2.23万手。次主力合约EC2610收盘于1891点，涨幅为7.87%

　　【信息整理】

　　利多信息：

　　（1）据上海航运交易所数据，截至2026年5月18日，上海出口集装箱结算运价指数（欧洲航线）报1709.43点，与上期相比涨1.0%。此前一周（截至5月11日）该指数报1692.87点，环比上涨4.8%，呈现连续两周上涨态势。

　　（2）天津港通过"在渤效率"服务品牌，一季度完成集装箱吞吐量同比增长9.5%，其中地中海欧洲航线在泊船时效率刷新全球港口最高纪录，船舶进出渤海时长缩短约10%，有利于提升出口物流效率。

　　利空信息：

　　（1）高通胀环境抑制欧洲消费需求，可能削减中欧贸易和旺季货源

　　（2）4月欧元区消费者信心指数降至-20.6

　　【南华观点】SCFIS欧线结算指数连续两周上涨，显示即期市场运价仍具韧性，但期货对现货升水显著。供给端，全球集装箱船队运力持续增长，2026年红海若全面复航将进一步释放运力；需求端，欧洲经济复苏缓慢，传统旺季备货尚未明显启动，需求端支撑不足。近月合约受现货结算价支撑相对坚挺，远月合约则面临压制，维持深度贴水结构。当前期现之间存在一定差异，短线追涨的性价比存在一定的不确定性。

　　【风险提示】

　　地缘政治风险：红海局势仍是最大不确定性，若局势缓和导致复航加速，将显著利空远月合约；若冲突升级，则利多整体运价。

　　运价波动风险：需警惕船司降价竞争或空班调控带来的运价超预期波动。

（文章来源：南华期货）

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