农产品 | 棉价下方有支撑 上方预计仍有空间

　　蛋白粕：

　　（侯雪玲，从业资格号：F3048706；交易咨询资格号：Z0013637）

　　周二，CBOT大豆收高，因USDA公布的26/27的美豆库存和产量低于预期。美豆、美豆粕和美豆油均走高。USDA 5月供需报告预估，26/27年度美豆库存将从3.4亿蒲下降至3.1亿蒲，低于分析师预估的3.64亿蒲。小麦价格飙升提振了美豆和美玉米价格。原油价格走高，因霍尔木兹海峡继续关闭。国内方面，两粕增仓坚挺，今日有望跟随外盘走高。5月国内大豆到港压力大，以及养殖端亏损严重，现货滞涨期货，基差走弱。操作上，短线参与。

　　油脂：

　　（侯雪玲，从业资格号：F3048706；交易咨询资格号：Z0013637）

　　周二，BMD棕榈油上涨。中东冲突担忧重燃，原油价格再次回到100美元以上，对油脂价格构成支撑。美豆油期间上涨，USDA供需利多提振市场价格。加菜籽上涨，跟随周边市场走高。加菜籽播种推迟，油世界预计26年加菜籽产量2140万吨，低于25/26年度的2180万吨，出口量缩小7万吨至830万吨。国内方面，油脂有望给随外盘上涨。现货端表现平淡，终端维持刚需采购，消费趋于谨慎。豆油、棕榈油库存缓慢消化，菜籽油库存攀升，油脂总库存下降，总体供应偏宽松。策略上，短线参与。

　　生猪：

　　（孔海兰，从业资格号：F3032578；交易咨询资格号：Z0013544）

　　周二，生猪主连2607合约增仓下行，期价日跌幅接近4%,7月合约领跌、9月合约跟跌，生猪市场延续震荡偏弱表现。目前全国外三元生猪出栏均价为9.56元/公斤，较昨日微涨0.02元/公斤，最低价海南8.12元/公斤，最高价广东10.19元/公斤。全国标猪价格为9.56元/公斤，肥猪价格为9.72元/公斤，标肥价差为-0.16元/公斤。据上海钢联重点养殖企业样本数据显示，今日重点养殖企业全国生猪日度出栏量为302664头，较上个工作日增加2.22%。全国外三元生猪出栏均重为123.16公斤，较上个工作日微调。技术上，五一过后生猪7月合约连续两天下跌，今日测试长期均线指标支撑无效，7月合约猪价加速下行，近月合约升水回归。

　　鸡蛋：

　　（孔海兰，从业资格号：F3032578；交易咨询资格号：Z0013544）

　　周二，鸡蛋期货主力2606合约延续向上，截至收盘收涨1.33%，报收3664元/500千克，2607合约跟随上涨，涨幅0.83%。现货方面，卓创数据显示，昨日全国鸡蛋价格4.37元/斤，环比持平，产区中，宁津粉壳蛋4.3元/斤，黑山市场褐壳蛋4.2元/斤，环比持平；销区中，浦西褐壳蛋4.62元/斤，环比涨0.07元/斤，广州市场褐壳蛋4.63元/斤，环比跌0.02元/斤。现货价格偏强表现，目前养殖单位出栏老母鸡意愿较低，老母鸡出栏量有限，养殖端淘汰意愿下降，不利于产能去化。需求方面，随着后期逐渐进入梅雨季，需求将再次对蛋价形成不利影响。近月合约受到现货价格影响，延续走强，远月合约略弱于近月，等待逢高做空机会，警惕淘汰量增加以及周边商品价格走强对鸡蛋价格的扰动。

　　玉米：

　　（王娜，从业资格号：F0243534；交易咨询资格号：Z0001262）

　　周二，玉米期价震荡下行，主力2607合约小幅反弹其后价格继续震荡下行，7月合约跌至2350元整数关口支撑，期价延续弱势表现。目前东北玉米价格稳中略偏弱运行，产区贸易商低价售粮意向一般有等行观望迹象，市场购销并不活跃，东北产区粮源目前集港及往销区销售，价格均无利润。短期价格震荡偏弱。华北玉米价格下跌范围明显收窄，部分企业玉米价格止跌反弹。虽然当前依然处于贸易商腾库出货的阶段，但经过前几天价格持续下跌，贸易商出货积极性减弱，早间山东深加工企业门前到货量明显减少。下游需求来看，企业库存尚可，价格根据到货量灵活调整。综合来看，当前华北玉米市场处于供强需弱的阶段，价格缺乏明显上涨动力。技术上，玉米主力2607合约在2350整数关口企稳反弹，短线关注反弹力度对市场影响，中期延续震荡下行判断。

　　白糖：

　　（张笑金，从业资格号：F0306200；交易咨询资格号：Z0000082）

　　现货报价方面，广西制糖集团报价区间5400~5490元/吨，上调20~30元/吨；云南制糖集团报价5210~5270元/吨，上调20元/吨；加工糖厂主流报价区间为5800~5950元/吨，部分上调20~60元/吨。原糖方面，美伊谈判反复，原油上涨，糖价跟随小幅反弹，基本面上暂无消息，后期关注巴西生产进度。国内方面，昨日现货报价上调，期现同涨，资金情绪高涨，主力合约持仓已接近70万手，基本面库存压力大的情况同样不容忽视，市场风险加剧。关注夏季消费高峰期去库进度。

　　棉花：

　　（孙成震，从业资格号：F03099994；交易咨询资格号：Z0021057）

　　周二，ICE美棉下跌1.81%，报收86.18美分/磅，郑棉主力合约环比下降0.15%，报收16375元/吨，主力合约持仓环比下降12464手至79.69万手，棉花3128B现货价格指数17540元/吨，较前一日上涨60元/吨。国际市场方面，USDA5月报发布，预计2026~27年度美棉播种面积964万英亩，产量约290万吨。特朗普将于13-15日访华，双方经贸团队在韩国进行磋商，关注相关进展。基本面来看，干旱扰动仍存，减产预期偏强，支撑美棉期价，关注后续干旱及CFTC持仓情况。国内市场方面，郑棉持仓持续下降，消息面扰动下，市场情绪受到影响。目前国内新棉播种完毕，中国棉花协会预计2026年我国棉花种植面积4306.6万亩，同比下降3.9%，其中新疆地区同比下降3.5%，降幅低于此前市场预期。整体来看，由于种植面积降幅低于预期且有潜在新增供应等消息，市场情绪受到一定影响，但本年度以及下一年度的基本面的情况并未发生根本性转变，棉价下方有支撑，上方预计仍有空间，但幅度需谨慎乐观。

（文章来源：光大期货）

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