农产品 | 近期豆类市场缺乏持续上冲的动力

　　豆一

　　东北大豆现货价格持稳运行。随着连豆一主力合约资金情绪的降温，盘面呈现承压回调态势。目前余粮集中在贸易商手中，多关注地方拍卖成交进展，节前购销较为平静。黄淮海及两湖地区大豆现货市场整体保持平稳运行。当前因季节性变化以及下游需求疲软拖累，粮商走货节奏较慢，暂执行前期合同为主。

　　豆二

　　中东局势不稳定因素仍存在，不过市场的敏感度有所下降，风险溢价有所回落。目前市场关注点开始转向北美播种。需要注意，南美丰产基本已成定局，后期大批南美豆到港，增加国内的供应。近期豆类市场缺乏持续上冲的动力。

　　豆粕

　　中东局势不稳定因素仍存在，不过市场的敏感度有所下降，风险溢价有所回落。目前市场关注点开始转向北美播种。需要注意，南美丰产基本已成定局，后期大批南美豆到港，增加国内的供应。国内方面，天气炎热，豆类不好储存，油厂可能加大开机率，增加豆粕豆油的库存压力。近期市场缺乏持续向上动力。

　　豆油

　　中东局势不稳定因素仍存在，不过市场的敏感度有所下降，风险溢价有所回落。目前市场关注点开始转向北美播种。需要注意，南美丰产基本已成定局，后期大批南美豆到港，增加国内的供应。加上天气炎热，豆类不好储存，油厂可能加大开机率，增加豆粕豆油的库存压力。棕榈油方面，棕榈油进入季节性增产季，且出口表现不佳，拖累棕榈油价格，即使在有生物柴油需求的支撑下，总体上方仍有压力。油脂趋于震荡。

　　棕榈油

　　马来西亚南部棕果厂商公会（SPPOMA）数据显示，4月1-25日马来西亚棕榈油产量环比增加60.12%，其中鲜果串（FFB）单产环比增加59.49%，出油率（OER）环比增加0.12%。根据船运调查机构ITS公布数据显示，马来西亚4月棕榈油出口量为1420818吨，较3月出口的1658021吨减少14.3%。棕榈油进入增产季，出口又出现下滑，4月库存或开始出现累积，拖累棕榈油的价格。即使在有生物柴油需求的支撑下，总体上方仍有压力。油脂趋于震荡。

　　菜油

　　洲际交易所（ICE）油菜籽期货周二收低，因原油和大豆下跌。霍尔木兹海峡仍受封锁，且美伊和平谈判陷入停滞，地缘冲突的不确定性依然存在，国际油价高位震荡。不过，加拿大统计局将于明日发布季度库存报告，市场预计该数据将远高于去年同期，在新季作物上市前不太可能被消化。且高昂的化肥价格将促使农户种植更多的油菜籽。国内方面，油脂现货市场购销氛围清淡，高价抑制需求，且随着进口菜籽到港增多，且需求进入淡季，菜油供应压力边际增加。不过，华南地区部分油厂压榨延迟，短期压力仍然不大，现货价格表现较好。盘面而言，受节日期间外围油脂上涨影响，菜油或继续偏强震荡。

　　菜粕

　　芝加哥交易所（CBOT）大豆期货周二收低，受累于技术性抛售和油价下跌。霍尔木兹海峡仍受封锁，且美伊和平谈判陷入停滞，地缘冲突的不确定性依然存在，宏观风险溢价仍支撑美豆市场。同时，厄尔尼诺气候的天气升水预期仍存，对美豆市场也有所提振。国内市场来看，终端养殖亏损严重，国内豆粕采购以刚需为主，成交相对清淡。且二季度大豆到港量明显增加，增添市场供应压力。菜粕自身而言，随着加菜籽陆续到港，原料供应逐步转松，菜粕产出逐步增加的压力增强。不过，随着温度回升，水产养殖需求逐步进入旺季，需求端支撑也同步提升。盘面来看，节日期间美豆有所走强，或对国内粕价有所提振。

　　玉米

　　芝加哥交易所（CBOT）玉米期货周二收低，受累于获利了结。霍尔木兹海峡仍受封锁，且美伊和平谈判陷入停滞，国际油价维持高位震荡，对国际玉米市场价格有所支撑。同时，厄尔尼诺气候仍将提升天气升水预期。国内方面，东北产区基层农户余粮基本出清，贸易商成为持粮主体，市场看涨情绪升温，贸易商有惜售情绪，出货节奏放缓，养殖行业不景气，饲料消费缓慢，企业以消化库存为主，随买随采，深加工库存相对充足，需求跟进一般，优质干粮数量有限，价格相对坚挺。华北黄淮产区基层售粮进度进入尾声，持粮贸易商挺价心态偏强，低价出货意向不高，市场玉米流通继续减少，深加工企业产品走货一般，加工利润不足，深加工企业多维持滚动补库，部分企业厂门到货量较少，企业收购价格窄幅回调。盘面来看，近日玉米期价维持高位偏强震荡，短线参与为主。

　　淀粉

　　近期开机持续提升，下游需求释放不足，五一节前下游备货提货整体一般，库存继续增长，供需矛盾延续。截至4月29日，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量133.6万吨，较上周增加2.00万吨，周增幅1.52%，月增幅8.13%；年同比降幅2.91%。不过，在原料玉米价格高企支撑下，淀粉现货市场表现较好。盘面来看，近日淀粉市场总体维持高位偏强震荡。

　　生猪

　　节前生猪价格企稳波动，五一假期期间，生猪价格小幅下跌。虽然5月份供应量可能环比略有下滑，对生猪价格压制作用边际减少，但供应整体仍相对充足，加之节后需求可能降温，供应偏松格局未改，限制价格上方空间，预计后市震荡运行。

　　鸡蛋

　　饲料成本上涨对蛋价形成底部支撑，养殖端惜售挺价。且现货价格维持高位震荡，价格表现超市场预期，使得市场氛围回暖。不过，现货表现向好进一步弱化蛋鸡存栏下滑预期，老鸡淘汰偏缓，整体货源充足，且补栏积极性提升，也增添后期供应压力。盘面来看，近期受现货走强提振，期价偏强震荡，不过，高存栏仍对市场有所牵制，短线参与为主。

　　苹果

　　苹果产区交易依旧清淡，产区果农急售情绪明显。山东产栖霞库存富士交易清淡，冷库少量包装以发自存货居多。部分客商多发自存货源为主，产地包装发货氛围整体一般。今年库存果五一备货处于历年最差，短期预计去库节奏仍不快，若后期需求仍无起色，价格仍有下滑可能。

　　红枣

　　从产区来看，新疆产区气温处于正常状态，农户积极进行田园管理，部分发芽较早的枣树已显花苞，关注后期天气及枣树长势。假日期间，河北崔尔庄停车到货20余车，到货以等外品为主，产品少量，客商根据需求挑拣合适货源按需采购。当前红枣库存处于历史同期较高水平，且节后需求回落为主。不过考虑到现货价格低位，短期支撑红枣市场。

　　棉花

　　洲际交易所(ICE)棉花期货周二攀升至两年多来高位，因西得克萨斯州干燥天气引发供应担忧。ICE 7月棉花期货合约收涨1.88美分，或2.27%，结算价报每磅84.80分。国内市场：棉花公检量已超760万吨，供应相对充裕。不过考虑到市场关注焦点在种植面积预测方面，预估2026/27年度供应较为紧张。消费端，5-6月处于传统相对淡季，新增订单有限，且部分纺企因担心终端无法承接原料端高成本而减少采购，棉纱加工利润压缩。不过市场多头情绪仍较高，短期仍震荡偏强运行为主。

　　白糖

　　洲际交易所(ICE)原糖期货周二收高，因能源价格上涨提供支撑。ICE交投最活跃的7月原糖期货收涨0.08美分或0.52%，结算价报每磅15.37美分。巴西 2026/27 榨季初期（截至 4 月上半月）入榨量同比 +19.67%，制糖比降至 32.93%（去年同期 44.71%），产糖量同比 -11.94% 至 64.7 万吨，受能源政策影响导致糖厂偏向于生产乙醇。国内市场，据广州糖会预估2026/27榨季全国糖产量为1279万吨，同比增加超160万吨。加之3月产糖量同比增加100万吨以上，且累计销糖量同比减少近90万吨，导致食糖工业库存维持居高水平，库存压力明显，加之一季度进口糖同比增加，后期到港压力加大，短期糖价上方压力仍明显。

　　花生

　　近期产区余货持续消耗，部分产区基层农户春耕农忙，整体上货量有限，集中抛售可能性也不大。需求端持续疲软，食品厂开工不足、订单偏少，内贸市场走货缓慢，贸易商以消化库存为主。油厂收购态度分化，鲁花渐入尾声，益海部分工厂持续下调收购价并收紧指标，对市场情绪形成压制。

（文章来源：瑞达期货）

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