铁矿石钢材双焦市场分析：供需与宏观预期交织

　　【铁矿石】

　　铁矿石：原料端在利润驱动下需求表现较强韧性，铁水产量微增，钢厂利润尚可，生产动能强劲，铁矿需求获支撑。全球铁矿发运近期减量，澳洲发运受阻，港口库存去化快，海漂库存大，中期供需失衡压力增，下半年发运量预计快速增长，需关注钢厂生产进度。政治局会议后，短期宏观预期走弱，关注钢坯出口，维持后市震荡偏强看涨格局。

　　【钢材】

　　钢材：当前钢厂盈利率未降，铁水高位缓慢回落，钢材供应端压力渐显。钢材库存延续去化，出口受关税和反倾销影响，但钢坯出口强劲。整体供需矛盾不大，短期出口未减量，表需数据维持韧性，宏观预期强带动黑色商品上涨，钢材市场供需双弱且库存变化不大，维持后市震荡偏强看涨格局。

　　【双焦】

　　双焦：昨日夜盘双焦主力合约窄幅震荡，持仓量变化不大。基本面数据显示，样本矿山精煤、原煤日均产量环比持平，铁水产量环比持平，但受焦炭提涨和钢材价格走弱影响，样本钢厂盈利率止增转降，建材需求淡季特征延续。短期来看，大商所对焦煤期货实施单日开仓量限额，焦煤库存止降转增，需求端受制约，盘面大幅升水现货，多空博弈加剧，盘面呈宽幅震荡走势。

（文章来源：申银万国期货）

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