原油沥青等期货市场分析：供需变化与价格走势

　　【原油】美俄会谈未有实质性成果，二级制裁或仍需至9月确定，油价现货成交减量，观望情绪浓厚，8月以来贴水跌势也因此暂缓。成品油裂解也出现了部分回落，中东现货近期下行明显。IEA报告也显示26年油市将陷入明显的过剩格局，盘面长期结构接续走低，远端再度变为正向，原油逢高空不改，但需谨慎地缘风险情况。

　　【沥青】原油近期现货持续走弱，沥青价格成本明显下移。夏季现货仍然偏弱，成交近期继续转差，成交基差继续有微幅下降，且社库仍旧未见明显去化，厂库水平也仅有微幅去化，利润近期略有恢复，开工回升较为明显。后期原油仍将受到OPEC+增产冲击而走低，在沥青库存继续去化有限的情况下，近期或继续保持弱震荡格局。

　　【PX】短期PTA装置受到低加工费影响减停产较多，整体恢复有限，不过PX近期装置符合也有限，短期虽然仍然处于偏紧格局，PXN价差近期保持254美金，PX外盘则维持827美金，近期将保持震荡格局，等待后期PTA装置变化情况。

　　【PTA】PTA基差期现趋于回归，09基差保持在平水至-10水平。加工差继续保持在160左右的低位，这导致近期部分装置推迟重启以及降低负荷。下游开工到旺季前夕时点，略有回升，目前反弹至89.4%，后续需观察反弹高度。短期PTA供应受限，需求小幅回升，盘面价格支撑明显，但上方空间仍然受制于原油走势以及9月的终端订单情况，短期继续保持窄幅震荡格局。

　　【乙二醇】港口库存小幅回升至55.3吨，工厂库存也有同步小幅增加，叠加后期国内装置开工也将有部分恢复，乙二醇供应将略有走高。关注8月后终端订单恢复情况，近期织机开工有触底反弹迹象，下游开工也恢复至89.4%，乙二醇或呈现供需均小幅增加的情况，短期维持震荡格局不变。

　　【短纤】板块共振走弱带动短纤价格走低。终端订单略有提升，短纤开工略有反弹，短纤库存出现有限累积，后期更多的去化仍然需要观察到终端订单的持续回暖带来的开工提升反馈，短纤中期跟随聚酯端保持或可继续逢高空。

　　【甲醇】甲醇装置部分重启，内地需求同步提升，供需矛盾不突出，内地偏强。港口烯烃检修，进口到港增加，库存上涨，港口偏弱。内地强港口弱，区域分化明显，弱港口货源倒流则压力可阶段性减轻关注内地与港口价差情况。盘面驱动有限，短期进口冲击下，预计维持震荡偏弱。

　　【PP】装置开工提升，新增产能待投放，供应端压力增加，下游需求稳中略有小涨，连续四周累计上涨近1%，暂无旺季备货动作。基本面压力较大，但有政策支撑难深跌，预计09震荡偏弱，01合约换月后关注旺季备货情况。

　　【LLDPE】供应端压力仍然不减，需求端有拐头迹象，连续4周小幅提升，是价格下跌带动需求修复还是旺季需求重启仍需继续观察，供需短期相对平稳，09合约预计震荡偏弱为主。01合约即将成为主力，短期偏弱，关注需求和备货情况。

（文章来源：东海期货）

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