焦煤期货市场：政策与供需驱动的行情演变

　　6月，全国安全生产月之初，煤矿事故引发主产区安监加码，彼时炼焦煤价格已处2017年以来低位，部分煤矿经营承压。成本支撑、安监预期及市场短期调整，推动焦煤期货6月3日见底后企稳走强。

　　7月1日，中央财经委员会第六次会议提出“依法依规治理企业低价无序竞争”，旨在通过供给侧改革遏制恶性价格战，煤炭行业成关注焦点。

　　此后，国家能源局、煤炭行业协会“反内卷”消息利好兑现，焦煤期货基本面预期好转，叠加中美贸易关系缓和等利多因素，7月加速上行。8月14日，焦煤期货主力合约报收1204元／吨，较6月3日低点累计上涨69.8%。

　　供应端存支撑因素

　　8月以来，焦煤供应端受消息面影响不断。8月6日，钢联求证“某煤业276工作日生产组织方案”消息，该集团内部4家煤矿收到类似通知，但“276工作日”为个别企业自律行为，影响有限。

　　8月13日，国家矿山安全监察局举行新版《煤矿安全规程》发布会，该规程将于2026年2月1日起施行，新增56条，实质性修改353条，但未提及“反内卷”相关内容，市场看涨情绪降温。

　　整体来看，8月焦煤市场供应端仍存在多重支撑因素，行业协会释放产量调控信号，煤企主动配合政策导向，市场预期改善。

　　焦煤产量边际收缩

　　从实际产量看，7月底至8月上旬，国内炼焦煤矿开工率连续两周环比下滑，“反内卷”政策已对焦煤供应产生一定压制。根据钢联统计，截至8月14日，全国523家炼焦煤矿开工率为83.7%，较7月25日当期累计下降3.2个百分点；原煤日均产量为187.9万吨，较7月25日当期累计下降6.8万吨。

　　综上，市场关注“反内卷”政策对焦煤供应端的实质性影响，主要体现在政策层面和实际层面。近期下游钢厂、焦化厂限产预期增强，对焦煤价格带来一定压制。展望后市，焦煤市场将呈现渐进式改善，中长期来看，焦煤价格中枢仍具备上行基础，关注政策执行力度。（作者单位：宝城期货，期货投资咨询从业证书编号Z0014648）

（文章来源：期货日报）

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