OPEC+增产加速，原油市场过剩预期增强

OPEC+加速增产，需求存转弱预期

今年以来，全球经济低速增长，原油消费增量受限，夏季旺季结束后需求将季节性走弱。OPEC+持续增产，8—9月幅度加大，原油市场供给过剩预期增强。

图为全球制造业PMI与布伦特原油价格走势

图为OPEC+海运原油出口量变化

图为美国原油产量走势

图为机构对全球原油需求增长的预测（单位：万桶/日）

图为美国炼厂开工率走势

全球经济低速增长

今年全球经济低速增长，下半年或因关税政策进一步放缓。IMF预计2025年全球经济增速3%，OECD下调至2.9%。美联储维持利率不变，降息预期降温。

OPEC+加快增产步伐

全球原油供给预计增长，EIA预估2025年全球原油产量每日增181万桶。OPEC+自4月起恢复产能，8—9月增产幅度提升至每日54.8万桶，或提前一年达成增产目标。

今年以来，美国原油产出有所回落，截至7月底产量约1330万桶/日，较年初减少30万桶/日。EIA预计2025年美国原油产量将增长16万桶/日，2026年不会增长。

全球原油消费前景受打击

全球经济低速增长，原油消费前景受打击。EIA、IEA、OPEC二季度下调全球原油需求增长预期。美国原油消费增幅预计仅为10万桶/日，国内原油消费也呈现低迷态势。

机构上调原油市场过剩预期

EIA和IEA均上调了原油市场过剩预期，认为三季度和四季度将出现过剩。下半年原油市场仍面临供应过剩预期。

综上所述，全球原油供给预计持续增长，而需求前景受到抑制。下半年原油市场仍面临供应过剩预期。（作者单位：方正中期期货）（文章来源：期货日报网）

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