2025上半年全球铁矿石市场分析及下半年展望

下半年有望小幅增产

2025年上半年，全球铁矿石发运量78387万吨，同比微降0.23%。四大矿山发运量52702万吨，同比增0.3%，占全球67.2%；非主流矿山发运量13970万吨，同比降2.2%。同期，我国铁矿石进口到港量63316万吨，同比降3.3%。二季度，四大矿山单季产量均创历史新高，上半年总产量达55209万吨，同比增0.9%。预计下半年四大矿山产量仍小幅增加。

淡水河谷：不同区域间产量出现分化

二季度，淡水河谷铁矿石产量达8360万吨，同比增4%；上半年累计产量15126万吨，同比微降0.1%。按区域系统划分，产量出现分化。产品端，上半年球团产量1497万吨，同比减少17.2%。销量方面，二季度销量7735万吨，同比降3.1%；上半年累计销量14349万吨，同比微降0.1%。Serra Sul+20项目与S11D紧凑式破碎机项目正稳步推进。

图为淡水河谷产销情况（单位：万吨）

二季度，Serra Sul+20项目整体进度达77%。东南系统方面，上半年产量同比微增0.3%。南部系统方面，受检修影响，原矿产量承压，同比降10.9%。

力拓：重点项目的建设稳步有序推进

二季度，力拓皮尔巴拉矿区铁矿石产量达8374万吨，同比增20%；发运量7990万吨，同比降0.5%。上半年累计产量15351万吨，同比降2.5%；同期累计发运量15097万吨，同比降2.8%。西芒杜项目首次发货时间提前至今年11月。西坡项目于2025年3月开始量产，设计年产量高达2500万吨。布鲁克曼向斜1号置换计划已启动主要土方工程。希望岭2号已成功获得批准。加拿大业务二季度呈现积极态势。

必和必拓：产量与发运量均实现增长

二季度，必和必拓铁矿石产量达7030万吨，同比增2%；发运量7670万吨，同比增1.1%。上半年铁矿石产量达14532万吨，同比微增0.3%。预计2025财年累计产量达26298万吨，同比增加1%。必和必拓还将2026财年的指导区间上调。萨马科方面，第二座选矿厂提前投产。

图为必和必拓产销情况（单位：万吨）

销售方面，上半年必和必拓铁矿石销量为13052万吨，同比微降0.7%；发运量为14350万吨，同比下降1.5%。

FMG：天气因素未影响出货

2025财年四季度，FMG铁矿石产量达5440万吨，同比增14.3%；发运量5520万吨，同比增2.8%。2025财年总发运量达1.98亿吨，处于指导区间上沿。关于2026财年，FMG给出的指导发运量为19500万~20500万吨。二季度，FMG达成了创纪录的出货成绩。铁桥项目方面，2025财年总出货量为1920万吨，同比大幅增加48%。

展望：仍有望持续小幅增产

二季度，四大矿山产量与发运量均呈现回升态势。产量方面，力拓、淡水河谷、必和必拓产量同比均增加，FMG加工量同比提升7%。发运与销量方面，四大矿山环比均大幅上升。总体而言，鉴于各公司产量指导中值均较上一年上调，同时主要增产项目正在稳步推进，下半年四大矿山仍有希望继续实现小幅增产。（作者单位：中州期货）

（文章来源：期货日报）

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