螺纹钢热卷铁矿石焦煤焦炭等期货市场动态

螺纹钢热卷：驱动不明显

【行情回顾】盘面回调至20日线附近

【信息整理】1. 焦炭第五轮提涨全面落地。河北、山东等地钢厂针对焦炭采购价格进行上调，湿熄涨幅50元/吨，干熄涨幅55元/吨，8月4日0时起执行。2. 高盛：预计美联储将从9月份开始连续三次降息25个基点。3. 关税——①欧盟将把对美国的贸易反制措施暂停6个月。②特朗普称将大幅提高印度关税税率。③瑞士政府计划8月7日之后与美国继续会谈。

【南华观点】前期宏观情绪降温，盘面已消化，多品种止跌企稳。基本面出口新接单走弱，但期现及空单回补对冲影响；钢厂订单良好，抛压不大。煤矿超产检查趋严及阅兵限产预期，盘面下方有支撑。短期盘面上下空间有限。

铁矿石：基本面有韧性

【盘面信息】黑色商品午后反弹，铁矿石相对较强，日线二连涨。

【信息整理】1.今年以来，超长期特别国债资金有序下达，推动消费品以旧换新工作取得积极成效。2. 特朗普“炮轰”已被解雇的劳工统计局前局长。3. 根据mysteel，本期全球铁矿石发运量3061.8万吨，环比减少139.1万吨。

【南华观点】短期铁矿石基本面较好，供应中性，需求端预计维持在高位。钢材价格下跌后出口利润窗口重新打开，对需求形成支撑。预计铁矿石仍偏强运行，关注09合约800压力位。

焦煤焦炭：五轮提涨全面落地，焦企利润环比修复

【盘面回顾】宽幅震荡

【信息整理】1. 2025年8月4日0时起，河北市场主导钢厂对焦炭采购价上调，湿熄涨幅50元/吨，干熄涨幅55元/吨。（第五轮全面落地）2. 欧盟委员会发言人表示，欧盟将在6个月内暂停实施原定于8月7日对美国生效的关税反制措施。3. 机械工业联合会：近期工信部即将印发机械、汽车、电力装备等行业稳增长工作方案。

【产业表现】焦煤：本周新增停产矿山，部分煤种资源紧缺。进口方面，本周口岸蒙煤平均通关量维持在1000车以上。需求方面，盘面回调部分期现商解套，现货抛压加重。焦化厂维持刚需采购，终端继续补库的驱动不足。焦炭：现货5轮提涨全面落地，即期焦化利润环比修复，后续焦化开工率有望提高。下游钢厂维持较高铁水，焦炭现货资源较为紧张，8月焦化厂仍有提涨计划。

【南华观点】月底政治局会议并未出台超预期增量刺激政策，市场情绪降温，盘面或回归供需主导的基本面逻辑，特别是焦煤近月合约面临交割压力，短期内价格有一定回调压力。不过，焦煤矿山严查超产情况属实，下半年焦煤开工率高度受限，我们对煤焦中长期走势并不悲观，后续关注阅兵、美联储降息博弈及四中全会等海内外宏观事件。

硅铁&硅锰：情绪回落，不过度悲观

【核心逻辑】锰矿港口库存累库以及预期澳矿发运恢复，硅铁内蒙产区利润+85元/吨；宁夏产区利润282元/吨；硅锰北方大区利润-168.65元/吨，南方大区利润-511.42元/吨。供应端硅铁生产企业周度开工率为33.76%，硅铁周度产量为10.44万吨；硅锰生产企业周度开工率为42.18%，硅锰周度产量19.08万吨。需求端钢厂利润较好，高铁水对硅铁和硅锰需求形成一定的支撑。库存端本周硅铁企业库存6.56万吨，硅铁仓单库存11万吨；硅锰企业库存16.4万吨，硅锰仓单39.6万吨。

【南华观点】上周随着会议的结束，市场对于反内卷的基调更为清楚，政策重点聚焦于部分行业的产能治理，并非全面去产能，政策不及预期，整个商品市场逐渐降温。前期上涨较多的产品回落的也较多，铁合金回吐了前期反内卷预期带来的上涨，逐渐回归其基本面。短期来看，反内卷交易情绪逐渐散去，情绪虽回落，但反内卷的基调没有结束，市场仍有余热，市场对供应端收缩仍存在一定预期。

（文章来源：南华期货）

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