2025年尿素市场展望：价格波动与供需格局分析

2025年上半年尿素价格宽幅震荡，下半年预计7月农业需求淡季价格下跌，8—9月秋季备肥及出口或引发价格反弹，但幅度受限，10月出口窗口关闭后价格或再下探。

新增投产压力较大生产利润继续下降

2025年上半年尿素行业产能投放309万吨，技改产能40万吨，下半年预计投放292万吨。上半年煤制尿素和天然气制尿素利润增减有差异，下半年煤炭市场或偏弱震荡，天然气价格预计稳定，尿素生产成本或继续下降，但气流床工艺制尿素利润或减少，固定床和天然气工艺制尿素亏损或扩大。

产能利用率季节性降低

2025年上半年尿素产量明显提升，开工率呈现震荡回升态势，下半年农业用肥淡季，企业可能会主动降负去库存，煤制尿素产能利用率或季节性下降，气头企业生产积极性或降低，产能利用率或继续低于往年平均水平。

工业需求难以出现明显增量

尿素下游需求分为农业及工业需求，农业需求上半年总量同比仍维持增长，高标准农田的新增及改造对尿素农业需求总量增加形成支撑。工业需求方面，三聚氰胺和脲醛树脂主要下游均为板材饰面及油漆涂料，与房地产行业休戚相关，下半年或维持同比低增速格局，需求或难以出现明显增量。

企业库存再次进入累积阶段

尿素港口库存1—4月份维持低位，5月份开始持续上升。企业库存与尿素价格走势密切负相关，下半年企业库存将再次进入季节性累积阶段。

出口政策明确

1—5月份国内尿素出口继续严控，5月7日出口政策明确，出口时间节点是5—9月份，出口总量暂定200万吨，实行出口配额制。出口价格方面实施出口指导价制度，严禁低于最低限价进行出口。6月份预期出口量小幅增加，7—10月每月则平均有45万吨出口预期。

化肥淡季储备政策仍值得关注

我国自2004年开始实施化肥淡季储备政策，下半年市场关注点将从国内需求转向出口及国际市场，若出口政策没有进一步松动，国内尿素市场将更依赖于淡储等政策来调节供需。

综上所述，尿素市场供大于求格局未改，预计2025年下半年价格中枢较上半年下移，不过需关注出口政策和冬储政策。（作者单位：华闻期货）（文章来源：期货日报）

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