铜价短期难突破箱体，市场关注铜关税实施细则

　　经历数周验证，市场投机资金表现对有色板块依然保持谨慎，多对黑色、新能源品种等短时更为青睐。一方面，有色品种较其余品种期现市场相对更为标准，另一方面，有色近期缺乏市场可信可炒作的故事。考虑此情况，铜价短期较难从箱体9500-10000美元之间突破。不过，市场将关注8月初美国对铜关税实施的确定与否以及实施细则，届时L-C之间的价差将出现顺势波动。

　　市场开始转向关注中美洽谈以及本周五铜关税最终的实施结果。

　　没有人，甚至包括特朗普本人，真正知道美国对中国的政策将走向何方。但特朗普的第二个任期带来了诸多重大不确定因素——几个月后美国的关税水平如何、美国的军事同盟将何去何从，皆难预料。当然，也出现了一些新的、值得注意的确定性信息：美国已心甘情愿地将清洁能源领域的全球领导地位拱手让予中国，而这一点已被特朗普那项“大而美法案”所确认——该法案大幅削弱了联邦政府推动可再生能源发展的力度。所有这一切，都应促使人们重新思考美国多数官员所设想的那种对华全方位竞争的战略。在“后特朗普”的世界里，冷战式的对抗姿态将既不合理，也难以维系。

　　一方面，当下的美国为大多数盟友提供的好处更少，风险却更高。然而，特朗普的关税和威胁却削弱了美国一项重要的历史优势：可预期的关系不会因一时的政治情绪而被颠覆。如果一切只剩下冷冰冰的物质计算，中国明显将优于美国。如今，全球有70%的国家与中国的贸易额超过与美国的贸易额——在大多数情况下甚至是美国的两倍。如果中美竞争进一步加剧，将全球分裂为两个独立的经济和技术圈层，届时究竟是哪一方在“遏制”另一方，可能就不那么清楚了。美国应更加努力防止这种分裂发生——并且要学会与中国共处，而不仅仅是竞争。

　　对于有色包括铜在内，依然处于蛰伏的状态，作为基本面最为清晰的战略品种，后起勃发尚待时日。操作策略来看，有色在本轮大宗商品激进之际表现理性，且周五回落明显，预计一旦铜价持续下跌，远月套利仍有一定空间，但性价比一般。

（文章来源：紫金天风期货）

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