螺纹钢热卷铁矿石焦煤焦炭市场动态分析

　　螺纹钢热卷：上涨或暂未结束

　　【行情回顾】昨日盘大幅回落，夜盘呈现企稳

　　【信息整理】1.工信部部署下半年八方面重点工作，包括制定增强消费品供需适配性助力扩大消费行动方案，加快人工智能终端、智能穿戴、无人机等技术开发和应用推广。启动促进工业新兴产业发展培育壮大新动能行动。2. 当地时间7月28日，中美两国经贸团队在瑞典斯德哥尔摩举行中美经贸会谈。3. 7月28日唐山市场主流钢厂、邢台地区部分钢厂计划对湿熄焦炭价格上调50元/吨、干熄焦上调55元/吨，2025年7月29日零点执行。

　　【南华观点】上周五晚焦煤限仓消息引发市场狂热情绪降温，焦煤期货价格由涨停急转至跌停，带动黑色系整体乐观氛围回落。然而，考虑到临近政治局会议带来的积极宏观预期、“反内卷”政策导向预期难以证伪，叠加煤矿查超产通知及九月阅兵前限产预期等供应扰动因素，供应收缩预期依然存在。需求端方面，当前尚未出现明显超季节性走弱迹象，本轮涨势未必就此终结。

　　铁矿石：跟随回调

　　【盘面信息】前期大涨的商品皆回调。焦煤09跌停。铁矿石由于前期涨幅有限，因此回调也有限。

　　【信息整理】1. 当地时间7月27日，美国总统特朗普表示，美国已与欧盟达成贸易协议，对欧盟输美商品征收15%的关税。2. 7月27日，国家统计局发布数据显示，6月份，规模以上工业企业实现利润总额7155.8亿元，同比下降4.3%。其中，制造业改善明显，利润由5月份下降4.1%转为增长1.4%。3. 根据mysteel，铁矿石周度发运量环比回升至3200万吨。

　　【南华观点】近期铁矿石的涨跌主要来自于基本面以外的因素，基本面变化不大。目前基本面尚可，钢厂有利润，增产正反馈，铁水产量维持在240万吨以上，港口库存预期去化。不过预计短期基本面不会进一步变好，临近会议，预计波动加剧，做好风控。

　　焦煤焦炭：四轮提涨落地

　　【盘面回顾】暴跌

　　【信息整理】1. 2025年7月29日零点起，邢台、天津、石家庄、唐山地区部分钢厂对湿熄焦炭上调50元/吨、干熄焦炭上调55元/吨。（第四轮）2. 国家育儿补贴制度实施方案7月28日公布。3. 7月25日，欧盟委员会发布公告，对原产于中国的有机涂层板作出第二次反倾销和反补贴日落复审终裁。

　　【产业表现】焦煤：国内方面，前期因环保、顶库等原因减停产的煤矿陆续复产，但复产速度偏慢。进口方面，本周口岸蒙煤通关量900-1100车/天，通关已恢复正常。需求方面，盘面反弹带动期现投机需求，焦煤现货快速涨价，刺激下游焦化厂补充原料库存。焦炭：因现货焦煤疯狂涨价，焦化厂亏损幅度扩大，焦炭生产积极性一般。目前三轮提涨已经落地，焦企正在争取第四轮提涨。

　　【南华观点】上周五夜盘前大商所发布公告，对焦煤期货单日开仓量进行限制，套保的开仓数量不受影响。受此影响，焦煤成交快速放量，开盘短暂上涨后急速下跌，相关工业品期货纷纷暴跌。继续上涨需要看到超预期宏观政策出台，关注月底政治局会议及中美贸易谈判进展。操作层面，资金博弈剧烈，单边建议观望。

　　硅铁&硅锰：注意风险

　　【核心逻辑】锰矿港口库存累库以及预期澳矿发运恢复，硅铁内蒙产区利润+79元/吨（+250）；宁夏产区利润226元/吨（+270）；硅锰北方大区利润-66.74元/吨（-0.1），南方大区利润-430.33元/吨（-5.13）。供应端硅铁生产企业周度开工率为33.33%，环比上周+0.88%，硅铁周度产量为10.23万吨，环比+2.3%；硅锰生产企业周度开工率为41.58%，环比+1.05%；硅锰周度产量18.65万吨，环比+2.02%。

【南华观点】铁合金近期上涨的原因还是在于政策端的强预期和煤系价格的支撑，上周五受到铁合金企业内部反内卷会议的消息影响，铁合金双双涨停。宏观情绪的带动和资金的博弈，短期内铁合金追高的风险较大，尤其是周五夜盘焦煤期货的大幅下跌，对铁合金也存在回调的压力。铁合金市场情绪驱动，但基本面共振驱动不强，还是需要关注政策预期的落地情况和控制风险。

（文章来源：南华期货）

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