中美经贸会谈下的农产品期货市场动态

　　【大豆 豆粕】

　　中美双方已于昨日开启第三轮经贸会谈。未来两周，美豆主产区降雨略高于常值，若美国继续保持良好天气，新季美豆或丰产。油厂压榨率保持稳定，油厂豆粕库存持续增加。目前中美贸易谈判为市场焦点，美国天气平稳，留给天气交易的时间窗口缩小。豆粕行情先以震荡对待。

　　【豆油 棕榈油】

　　本周中美贸易谈判牵动市场情绪。国内商品期货迅速降温，短期要注意商品的波动风险。美国中西部天气良好，利于美国大豆丰产预期。美国豆油在生物柴油支撑下表现强势，美豆油强于马棕油。棕榈油方面马来市场表现偏弱。国内巴西大豆近月船期主力合约盘面压榨净利润微亏，国内豆油棕榈油基差偏弱，库存环比上升。对豆油棕榈油维持逢低多配的思路，并要谨慎阶段性油强粕弱的表现。短期持续关注天气和政策的指引。

　　【菜粕 菜油】

　　加拿大菜籽面临压力，价格预计短期承压。中加关系的走向或因中美关系明朗化而明朗。国内菜系仍延续菜籽低库存、菜油与菜粕缓慢降库存的状态。菜粕虽受益于水产饲料的季节性旺季，但面临饲料低蛋白需求预期的利空影响；菜油因较竞品高价差，需求改观较小。预计菜系短期弱势震荡为主。

　　【豆一】

　　国产大豆大幅减仓回调。本周中美贸易谈判牵动市场情绪，持续关注谈判结果。宏观方面国内商品期货迅速降温，短期要注意商品的波动风险。政策方面本周国产大豆仍然举行竞价采购交易，关注实际的成交表现。进口大豆方面目前美国中西部天气良好，利于美国大豆丰产预期，因此密切关注天气。

　　【玉米】

　　截至7月25日，中储粮总共在7月份进行了8次进口玉米拍卖，供给210.23万吨，成交率和溢价一路下行。与此同时，山东现货开始逐步增加。当前国内玉米市场整体矛盾不大，还未出现政策引导的供需结构性转变，主要关注流通环节阶段性供应情况。在美玉米价格下行背景下，大连玉米期货或继续底部偏弱震荡。

　　【生猪】

　　上周五夜盘开始，前期受反内卷、去产能影响的强势品种情绪转弱，截止收盘，本周一多个期货品种跌停。商品市场情绪转向，也波及生猪期货。另外，从现货市场来看，近期生猪期货的强势与现货市场的疲弱相背离，生猪现货价格近期不断走弱。我们预计生猪期货已经见到高点，后期走势相对偏弱，产业以逢高套保参与为主。

　　【鸡蛋】

　　现货市场方面，河北市场蛋价弱，自周六起报价连续下跌三天。本周一鸡蛋现货价格全国各地基本下调为主。盘面来看，08合约临近交割，盘面大跌挤升水，价格创上市以来新低。09合约也受到相应拖累，日内价格下行至前期低位附近。后期继续关注现货价格能否延续季节性反弹行情。

　　【棉花】

　　昨天美棉小幅上涨后走低，美国棉花优良率为55%,前一周为57%,上年同期为49%。巴西收获进度仍然偏慢。郑棉维持高位震荡，现货成交一般，纺企按需采购为主；下游纺企开机偏弱，后期内地纺企开机仍存略降预期。宏观上，中美在瑞典进行经贸会谈，市场预期偏乐观，关注谈判细节。操作上暂时观望。

　　【白糖】

　　隔夜美糖震荡。巴西产量预期偏空，美糖上方仍面临一定压力。国内方面，进入7月份之后广西降雨情况较好，不过预计后期广西的降雨可能会有所减少，25/26榨季食糖产量的不确定性有所增加，关注后续天气情况和甘蔗长势。综合来看，美糖趋势依然向下，郑糖缺乏利多，预计短期糖价维持震荡，操作上暂时观望。

　　【苹果】

　　期价震荡。新季早熟苹果开始陆续供应市场，价格同比有所增加。从盘面来看，市场的交易重心转向新季度的估产。今年西部产区受到寒潮和花期大风的影响，不过寒潮过程中低温对产量的影响不大，主要增加了果锈的风险。今年产区整体花量较足，产量预估仍有分歧，操作上暂时观望。

（文章来源：国投期货）

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