油脂豆粕等期货品种市场动态及后市展望

油脂。在经过此前连续上涨之后，从上周后半段开始油脂出现冲高回落的走势，主要受技术面和整个市场的氛围影响，短期内油脂仍可能面临回调。不过油脂基本面总体偏多，巴西大豆出口放缓，中美关税问题未达成协议，后市进口大豆供应或减少、成本增加，对国内油脂有利多预期。美国和印尼的生柴数据利多，有利于豆油和棕榈油需求增长，菜籽油表现较弱。总体油脂后市仍看好，关注中美贸易谈判结果。

豆粕/菜粕。上周两粕大幅回调，豆粕减量替代方案使长期需求减少，油厂高开机率下豆粕现货持续累库，短期供应充足。中美关税谈判在即，市场持乐观预期，但南美大豆出口减量，我国远月大豆买船少，多空交织下豆粕期价回调后下跌空间或有限，预计近期震荡为主。关注美豆产区天气及中美贸易情况。

白糖。巴西当前糖产同比偏低，但即将迎来供应高峰，原糖价震荡运行。国内方面，食糖和糖浆进口量偏低，国产糖市场份额增加，库存压力轻，内强外弱。但随着7月加工糖集中到港，8月现货压力或显现，可能拖累糖价下行。关注巴西生产进度及实际增产幅度。

棉花。今年国内棉花库存去化速度显著，六月去库量高，支撑棉价。但处于下游纺织淡季，开机率下滑，纺织亏损大，新疆高温缓解，限制棉价反弹高度。USDA7月报调增全球棉花产量预期值，整体供需格局宽松。在紧库存预期下，短期郑棉期价可能上行，但新年度供需格局限制上行幅度。

生猪。生猪市场价格小幅波动，多上调为主，前期猪价连日走低，养殖场惜售情绪增强，缩量抗价，也有降雨影响出栏的原因。二次育肥补栏积极性稍有提高，但整体量级有限，标肥价差趋于稳定。目前养殖企业出栏节奏加快，供应水平较上周增量。

鸡蛋。鸡蛋现货整体稳定，粉蛋均价3.09元/斤，红蛋均价3.05元/斤，蛋价已超过当天饲料成本，接近综合成本。雨季结束，鸡蛋质量问题减少，高温导致产量下滑，大码蛋偏紧；同时进入季节性上涨阶段，产业看涨增多。但产能仍较大，冷库蛋多，老鸡换羽多，部分供应压力后移。

玉米。随着麦玉价差收窄，小麦在饲料市场的性价比提升，替代部分玉米饲用需求，对玉米消费形成边际压制。进口玉米陆续投放缓解阶段性供应紧张，叠加拍卖政策推进，市场情绪谨慎。但政策导向明确，粮价稳定诉求强，玉米价格底部支撑稳固。

（文章来源：东吴期货）

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