美国加征铜关税致沪铜价格回落，多金属市场震荡

　　铜：美国对铜加征关税拉低沪铜价格。沪铜指数周三稳定在7.8万元每吨下方，成交11万手，持仓49万手，上海有色现货升水95元每吨。特朗普计划对铜征收50%进口关税，涵盖所有精炼铜，旨在提振美国铜生产。关税将于8月1日生效，此举或为美国制造业回流铺路，吸引投资者在美国建冶炼厂。短期铜价或以震荡为主，南华观点持币观望。

　　铝产业链：铝库存累积。沪铝收于20435元/吨，环比+0.34%，电解铝供给接近行业上限，需求端订单进入淡季，铝价短期或弱势调整，推荐卖权策略。氧化铝方面，顺达矿业将于8月复产，氧化铝运行产能持续增加，预计累库将继续，短期或维持高位震荡。铸造铝合金基本面来看，废铝价格维持高位，铝合金成本支撑较强，需求端整体处于淡季，期货走势大致跟随沪铝走势而波动。

　　锌: 低库存支撑。沪锌主力合约收于22045，环比-0.02%，沪锌窄幅震荡，受低库存影响，下方有一定支撑。供给端，冶炼端利润修复较好，供给端缓慢从偏紧过渡至过剩。需求端方面，传统消费淡季表现较为疲软，整体水平保持偏弱运行，市场交投冷淡。短期内，以宏观数据和市场情绪为主要关注点，同时关注供给端扰动，适当逢高沽空。南华观点宽幅震荡，长期看跌。

　　镍，不锈钢：日内延续震荡走势。沪镍主力合约日盘收于120550元/吨，上涨0.91%。不锈钢主力合约日盘收于12670元/吨，下跌0.12%。现货市场方面，金川镍现货价格调整为123100元/吨，日内沪镍延续震荡，基本面无明显改善，重心有一定下移。不锈钢方面金海减产已经启动关注后续延续效果，现货端低价资源较少，交投无明显起色。

　　锡：上方压力大于下方支撑。沪锡指数在周三稳定在26.3万元每吨附近，成交7.7万手，持仓5万手。锡矿商Alphamin Resources公布，公司位于刚果民主共和国的Bisie矿第二季度产量为4,106吨，出现小幅下滑。锡价整体仍呈震荡趋势，南华观点持币观望。

　　碳酸锂:关注仓单情况，供需博弈等待破局。周三碳酸锂期货震荡走弱，主力合约收于66420元/吨，日环比下跌0.36%。成交量47.8万手（日环比降低37.42%），持仓量34.06万手（日环比减少1528手）。仓单数量总计10655手，日环比减少548手。建议持续关注仓单情况，预计后市将维持震荡状态。

　　工业硅/多晶硅:工业硅暂稳，多晶硅关注仓单。周三工业硅期货主力合约宽幅震荡，收于8685元/吨，日环比跌1.14%。多晶硅期货合约震荡走强，主力合约收于42945元/吨，日环比涨1.12%。预计短期市场或维持震荡偏强格局，需警惕追涨风险。

　　铅：弱供给支撑，观望关税影响。上一交易日，沪铅主力合约收于16895元/吨，环比-0.01%，其中成交量32614手，而持仓量则增加740手至53407手。据悉，中东将对涉及相关问题的中国或中资铅酸蓄电池企业征收不同程度的关税。短期内，受供需双弱与宏观影响，同时关注关税问题，震荡为主。

（文章来源：南华期货）

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