螺纹钢热卷铁矿石焦煤焦炭等期货品种市场分析

螺纹钢热卷：核心预期仍在反内卷

【行情回顾】盘面回调至5日线下方

【信息整理】1. 7月14日至15日，中央城市工作会议召开，强调城市发展进入“存量提质增效阶段”。2. 7月15日河北、天津地区部分钢厂对湿熄焦炭、干熄焦炭上调价格。3. 美财长表示中美关税谈判“态势良好”。4. 美国6月CPI年率升至2.7%，为2月以来新高。5. 上半年中国经济同比增长5.3%。

【南华观点】中央城市工作会议后市场解读分化，当前市场核心预期仍聚焦于“反内卷”政策，临近7月政治局会议，该预期暂难证伪。基本面看，淡季刚需平淡，库存偏低，需警惕出口新接订单缩减，家电、汽车排产下滑。短期宏观乐观情绪与投机锁库支撑下，盘面仍有上涨动能，但需关注回调风险。

铁矿石：下方空间有限

【盘面信息】二季度GDP增速超预期，政策刺激预期下降，股市和商品价格回落，但下方价格有支撑。

【信息整理】中央城市会议符合市场预期，二季度GDP增速超预期，政策刺激预期下降，市场价格回落。

【南华观点】铁矿石大涨由市场传闻驱动，实质是商品低估值、基本面边际改善、多空力量逆转叠加‘反内卷’政策催化。目前价格主要是预期推动，期货估值显著高于现货。短期铁矿石基本面尚可，钢厂利润尚可，港口去库，铁水产量维持高位，价格不好下跌。短期预期不确定较大，空单止损观望。

焦煤焦炭：情绪回落

【盘面回顾】震荡回落

【信息整理】1. 上半年中国GDP同比增长5.3%。2. 有关部门正在制定措施，规范市场秩序。3. 1-6月基础设施投资同比增长4.6%；制造业投资同比增长7.5%；房地产开发投资同比下降11.2%。4. 2025年7月17日零点起，邢台、天津、石家庄、唐山地区部分钢厂对焦炭价格上调。5. 中央城市工作会议：加快构建房地产发展新模式。

【产业表现】焦煤：产地矿山陆续复产，国产焦煤供应边际回升。焦炭：因现货焦煤涨价，亏损焦企数量增多，焦炭供应持续收缩。一轮提涨即将落地，短期焦化利润有望修复，但后续焦企仍有亏损压力。

【南华观点】宏观氛围偏暖，双焦盘面强势反弹，投机需求进场锁货，现货流动性收紧。成材盘面强势反弹带动钢材期现正反馈，煤焦短期刚性需求有支撑，短期盘面或延续偏强震荡。中长期来看，前期停产的煤矿陆续复产，焦煤供需缺口收窄，在没有出台需求强刺激政策前，内需仍旧承压，注意风险防范。

硅铁/硅锰：情绪驱动，现实压制

【核心逻辑】锰矿港口库存累库，锰矿报价8月报价有所下调。硅铁、硅锰生产企业利润有所修复，供应端开工率、产量有所变化。需求端钢厂利润较好，但铁水产量预期下滑，硅铁和硅锰增长空间有限。库存端硅铁、硅锰企业库存、仓单库存有所变化，硅铁库存压力较大。

【南华观点】上周在反内卷情绪驱动下，铁合金维持缓慢上涨趋势，但现货市场受到钢厂压价和成本走弱拖累。铁合金开工率回升，产量微增但下游需求并没有明显改变，预计铁合金仍偏弱运行。但黑色板块整体价格重心上移，铁合金下方空间也有限，可能将维持震荡趋势。

（文章来源：南华期货）

声明：

1. 风险提示：以上内容仅来自互联网，文中内容或观点仅作为原作者或者原网站的观点，不代表本站的任何立场，不构成与本站相关的任何投资建议。在作出任何投资决定前，投资者应根据自身情况考虑投资产品相关的风险因素，并于需要时咨询专业投资顾问意见。本站竭力但不能证实上述内容的真实性、准确性和原创性，对此本站不做任何保证和承诺。
2. 本站认真尊重知识产权及您的合法权益，如发现本站内容或相关标识侵犯了您的权益，请您与我们联系删除。