2025年6月纯苯市场走势分析及后市展望
一、 纯苯现货价格走势
2025年6月，国内纯苯价格呈现“先涨后跌”的震荡走势。截至6月27日，华东纯苯均价为6116.05元/吨，月内价格最高达到6490元/吨，最低下探至5810元/吨。月初受中美关税谈判向好及中东地缘冲突推高油价影响，华东纯苯均价一度冲高至6400-6500元/吨，较5月均价环比上涨2.98%。但月下旬随着伊以冲突结束，原油高位回落，叠加华东主港到货集中及下游终端新订单不足，价格快速回落至5930-6010元/吨，周度均价环比下跌2.29%。
图1：2025年6月华东地区纯苯自提价数据（日）
资料来源：钢联数据、申万期货研究所
下旬，华东主港到货集中，持货商逢高出货增多，主营炼厂挂牌价顺势调整，市场悲观心态笼罩。整体来看，6月价格波动主要受地缘情绪及基本面供需转换影响，而7月市场预期转向供应过剩压力，价格或延续弱势。
二、 纯苯供需基本面
一、供应分析
1、国内产量与开工率
6月国内石油苯产量预计179.6万吨，环比提升2.59%，开工率79.16%，较5月提高4.2%。7月预计产量增至186.99万吨，开工率或进一步提升至80%以上。此外，华东10万吨新装置投产，国内总产能达2521万吨，供应增量显著。
图2：近一个月纯苯产能利用率（周）
资料来源：钢联数据、申万期货研究所
从周度数据看，6月26日当周石油苯开工负荷76.26%，较前一周提升0.94个百分点。但6月下旬富海威联等装置检修，预计7月周度开工率或在75%-78%区间波动。
2、进口情况
5月纯苯进口量40.56万吨，1-5月累计进口237.6万吨，同比激增62.6%，主要来自韩国和文莱。6月进口量预计50万吨，7月预期增至52万吨，高进口量加剧国内供应压力。
图3：近一年纯苯进口总额（百万美元）
资料来源：钢联数据、申万期货研究所
二、需求分析
1、整体需求
6月纯苯行业需求量256.75万吨，环比下降1.14%，同比增长8.61%。需求增长主要由苯乙烯、己内酰胺等下游拉动，但终端制品出口受关税影响增速放缓。
2、下游需求细分
苯乙烯：6月产量151.58万吨，环比增4.73%，开工率77.63%。但7月家电排产同比下降，预计需求增速边际减弱。
己内酰胺：6月开工率79%，产量环比增6.03%，需求回升带动补货，但纺服出口订单减少限制涨幅。
苯酚：6月开工率82%，产量5.08万吨，新增产能投产支撑需求，但环氧树脂等下游出口受欧美经济疲软拖累。
苯胺：6月开工率76.18%，产量环比降16.82%，MDI配套装置检修及冰箱出口订单减少导致需求走弱。
己二酸：行业开工率56.34%，环比上周上涨2.64%；6月下游PA66、TPU等开工及采购刚需为主，终端消费低迷。
三、纯苯库存状况
截至6月25日，华东纯苯港口贸易量库存17.2万吨，较5月28日环比增加2.8万吨，增幅19.44%，同比激增805.26%。7月预计进口量52万吨，叠加国内产量提升，华东主港库存或突破18万吨。
图4：近一年中国纯苯港口库存（周）
资料来源：钢联数据、申万期货研究所
四、纯苯未来价格走势
预计7月纯苯价格将弱势整理，华东市场区间5800-6000元/吨，均价约5900元/吨。成本端原油价格对纯苯支撑有限，供应端国内产量及进口量双增，需求端下游利润微薄，终端制品出口增量不及预期。
五、纯苯后市预期
供应：下半年国内新增产能121万吨/年，叠加进口量维持高位，供应增速或达5.8%；需求：纯苯加权需求增速预计5.5%，但终端承接能力存疑；平衡差：预计7-9月纯苯过剩幅度不足1%，但8月后价格或阶段性反弹。
六、结论
后市纯苯市场将面临“供应放量、需求趋缓”的格局，价格大概率在5800-6000元/吨区间弱势震荡。核心驱动来自进口高增及库存累积，操作上建议逢高做空BZN价差，或关注9月后旺季补库带来的阶段性反弹机会。
（文章来源：申银万国期货）
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