金属市场动态：铝价承压，铜价强势，镍锌铅锡各有走势

铝：（宏观情绪主导，但消费走弱抑制铝价上行空间）

美元指数延续跌势，宏观情绪好转，隔夜外盘金属全线上涨，LME三月期铝价涨0.72%至2585美元/吨。国内夜盘高开高走，沪铝主力合约收高于20660元/吨。早间现货市场弱势，持货商积极出货，下游压价少采。华东市场主流成交价格在20610元/吨上下。当前市场供需基本面趋弱，终端市场进入淡季，新能源汽车市场强劲难改消费走弱趋势。供应变化不大，基本面走弱对价格带来压力，短线建议逢高偏空。

铜：（LME现货紧缺&宏观情绪好转，铜价强势突破）

隔夜铜价大幅拉涨，主力2508合约收于79790元/吨，涨幅1.14%。本周COMEX与LME价差持续扩大，LME库存下降，BACK结构扩大至320美金，现货紧缺加剧，助推铜价。市场对美联储降息预期回升，美债走高。美国“大美丽”法案周五投票。现货紧缺背景下，宏观情绪好转，铜价快速突破。铜矿短缺形势严峻，国内炼厂下半年或减产，铜消费在电网高增长提振下韧性较强。预计铜价将延续强势。

镍、不锈钢：（纯镍过剩格局难改，镍价谨慎追涨）

隔夜镍价震荡运行，主力2508合约收于120680元/吨，跌幅0.12%。青山计划7月减产提振市场情绪，不锈钢强势反弹。预计短期不锈钢价格延续强势，但反弹高度受限。镍价底部反弹，但纯镍过剩趋势难改，菲律宾雨季结束，发货量回升。印尼镍矿价格居高不下，但对价格提振有限。镍价仍以反弹沽空思路对待。

锌：（过剩格局不改锌价谨慎追多）

秘鲁锌冶炼厂工人罢工，锌价上行。但主因宏观情绪影响，国内定向利好政策频发，海外衰退风险下降。锌在有色中估值较低且累库不及预期，CTA等买盘涌入。但基本面仍难改全年供需平衡表预期，过剩预期下缺乏坚实向上驱动。国内社库累库不及预期，但主因到货减少，市场认为有控货可能。炼厂6月提产预期不改，7月或仍有新产能加入，供应端压力加大。谨慎追多。

铅：（基本面改善有限铅价或维持震荡）

供应方面，废电瓶供应紧张，再生铅亏损下减产持续；原生铅部分炼厂检修。需求方面，铅蓄电池开工率小幅上行，终端消费未改善。库存方面，LME库存维持高位，国内社库持稳。铅市基本面有所改善，但仍供需两弱，谨慎看待上涨高度。

氧化铝：（供应过剩预期强，现货下跌拖累盘面）

宏观面乐观情绪高涨，氧化铝期货夜盘跟随走强，主力合约收高于2986元/吨。早间现货市场成交少，下游不急于采购，氧化铝厂交付长单为主。现货价格继续小幅下调。运行产能回升，但总体库存不高。后期有新产能投放计划，供应继续增加趋势明显，过剩预期强。现货价格承压，重心下移。期货价格较现货贴水仍较大，短期盘面或仍有反复，中期承压。建议反弹偏空对待。

锡：（供需双弱，但低库存及宏观情绪提振价格走强）

美元指数延续跌势，宏观情绪好转，隔夜外盘金属全线上涨，库存降至极低，锡价涨幅居前。LME三月期锡价涨2.02%至33810美元/吨。国内夜盘高开高走，沪锡主力合约收高于271230元/吨。现货市场未有明显改善，下游询价少，实际采购更少。冶炼厂挺价出货，市场总体成交量有限。现货升水走弱，甚至转为贴水。供应端冶炼厂开工下降，产量减少。消费走弱，终端市场进入淡季。供需基本面驱动有限，但库存偏低，宏观政策层面有乐观预期，对价格有提振作用。建议逢低偏多对待。

（文章来源：新湖期货）

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