贵金属及金属期货市场动态：伊以冲突与库存变化引关注

　　【贵金属】

　　周末伊以冲突再升级，美军对伊朗三个核设施进行打击，伊朗称美军已成合法打击目标，伊朗议会赞成关闭霍尔木兹海峡，但最终决定权在伊朗最高国家安全委员会手中。市场焦点在伊以冲突如何演绎，短期金融市场面临剧烈波动风险，贵金属观望为主。

　　【铜】

　　上周五伦铜波幅放大，受益于伦铜库存跌破10万吨，0-3月升水扩至274美元，铜价自盘中低点回升。市场将评估周末地缘风险交易情绪。关注国内现铜报价及社库变动。空头持有。

　　【铝】

　　近期低库存状态造成沪铝维持较大Back结构，指数持仓激增至66万手接近2024年5月高位警惕资金转向。下游开工持续走弱，预计现货价格向上空间有限，关注负反馈能否在库存上兑现以及月差收窄后的盘面阶段性沽空机会。

　　【铸造铝合金】

　　周五铸造铝合金期货跟随沪铝调整，保太ADC12报价回落至19500元，旺季合约保持一定升水。铝和铸造铝合金现货价差扩大至千元以上，但盘面AL2511与AD2511价差仅在400元左右波动，如有扩大考虑多AD空AL介入。

　　【氧化铝】

　　近期氧化铝现货成交稀少，周五河南地区现货成交价3120元，各地指数价格继续回落30元左右，几内亚矿石在75美元趋稳对应山西成本在3000元附近。行业利润修复后国内运行产能回升至过剩状态，期货弱势震荡反弹沽空为主。

　　【锌】

　　炼厂增产预期不改，消费前置，需求边际增量不足，基本面略显供增需弱，锌价整体承压。随着锌价下跌，产业链锌锭库存整体向下游有所转移，现货持续升水与期货，打压持货商交仓积极性，产业或有隐形库存，低库存对价格支撑力度不足，锌仍主反弹空配。但随着美国下场伊以冲突，霍尔木兹海峡封锁概率上升，警惕物流问题短期助推价格上行，暂观望。

　　【铅】

　　需求偏弱，原料紧缺，成本和消费博弈持续，方向性暂不明朗，资金关注度较低，底部盘整两月有余，暂观望，等待资金放量。

　　【镍及不锈钢】

　　沪镍反弹，市场交投活跃。现货方面，金川升水2500元，进口镍升水300元，电积镍升水250元。高镍铁报价在933元每镍点，近期上游价格支撑明显减弱。库存来看，镍铁库存增3000吨至3.46万吨，纯镍库存持平于3.9万吨，不锈钢库存增加2.5万吨至99.9万吨。沪镍处于空头趋势，空头持有为主。

　　【锡】

　　上周五伦锡涨幅扩至MA60日均线上方，LME库存降至2175吨，0-3月现货升水拉涨到80美元，激励锡价。日间关注沪锡，5月国内锡精矿进口受益于非洲供应，环比同比增量好于预期，且消费转淡SMM社库仍有8845吨。少量远月空单持有。

　　【碳酸锂】

　　锂价下跌，市场交投平淡。下游材料厂采购积极性较弱，未有进一步备库意愿，等待价格进一步下探。中间环节增库存千吨，下游补库和上游去库未能持续，但中间环节表现贸易商心态出现积极变化，现货抄底情绪延续。澳矿最新报价610美元，下跌速度有所放缓，矿端抵抗开始显现。中游产量再度抬升，产量环比增4%。空头核心动力迟滞，短期震荡看待。

　　【工业硅】

　　工业硅期货小幅收跌，现货价格继续持稳。供应端，新疆大厂东部产区开始陆续复产；7月云南进入丰水期后，其产量有望进一步增加。需求端，多晶硅季节性复产，有机硅开工率上升，各板块均有边际修复，但仍难抵工业硅供应增量，基本面表现依旧承压。走势上，工业硅主趋势偏空不改，但期货价格处于历史低位，与行业最低成本线相近，后续重点关注现货价格走势，若价格在短暂企稳后再度松动走弱，盘面预计将进一步跟随下行。

　　【多晶硅】

　　多晶硅期货大幅下探，市场情绪走弱明显。当前光伏市场，分布式需求阶段性回落较为明显，集中式项目观望情绪浓厚，硅片、电池片、组件各环节应对需求调整而顺势减产。而6月多晶硅部分企业产区季节性复产，行业整体排产预计环比增加至10万吨（SMM）。在供增需减的格局下，多晶硅现货价格开始松动下调，叠加限产等传闻传出后，短期加剧了市场情绪，带动期价下探至3.2万元下方，短期不排除有一定技术性修复，但基本面未改善前，走势预计仍以偏弱为主。

（文章来源：国投期货）

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