期货品种研究：铝铜镍锌铅等市场动态及操作建议

铝：（低库存风险仍存，但弱消费有压制）库存持续下降，海外挤仓风险，隔夜外盘铝价逆势上涨，LME三月期铝价涨1.11%至2545美元/吨。国内夜盘高开高走，沪铝主力合约收高于20585元/吨。早间现货市场表现有差异，华东市场显颓势，华南市场表现好于华东。当前市场处于低库存但实际消费走弱的博弈中，短期铝价或反复波动，操作上建议逢高试空。

铜：（LME库存持续下降，铜价下方存支撑）隔夜铜价震荡运行，主力2507合约收于78560元/吨，跌幅0.01%。近两月国内消费走弱对铜价驱动减弱，但LME库存持续下降现货紧缺对铜价存支撑。预计短期铜价延续高位震荡运行，中期对铜价依然偏乐观，可考虑逢低建仓。

镍/不锈钢：（过剩压力下，镍价延续弱势）隔夜镍价震荡运行，主力2507合约收于118150元/吨，跌幅0.35%。印尼镍矿供应仍偏紧，但菲律宾发货量回升，缓解了部分镍矿紧缺的局面。纯镍供应过剩延续，预计镍价将延续弱势运行。不锈钢价格在镍价拖累下也将延续弱势。

锌：（基本面持续偏弱等待宏观指引）昨日国内现货市场，市场货源增多，下游观望情绪再起，升水继续走弱。库存方面，上周超预期去库，而截止本周一SMM国内社库较上周四小幅累0.1万吨至7.81万吨。基本面与宏观风险共存下，预计本周锌价维持偏弱走势，建议维持空配。

铅：（LME库存大增铅价上方压力不改）周二LME铅库存再度大增9.1%，铅价快速回落。昨日国内现货市场，下游企业按需采购，成交变化不大。基本面上，短期环保等影响下供应稍有收紧，铅价偏强反弹，但中期小幅过剩格局不改，上行空间或有限。预计后续仍不改偏弱震荡走势。

氧化铝：（供应逐步回归过剩，现货承压压制期价）铝价走强及基差修复，氧化铝期货夜盘震荡走强。供应持续增加的情况下，供货商被动下调报价。后期过剩预期强，氧化铝现货价格承压下行难免。期货价格较现货仍贴水较大，短期盘面或反复波动，建议反弹做空。

锡：（供需双弱，低库存给予锡价支撑）美元指数大幅反弹，隔夜外盘锡价下挫，LME三月期锡价收跌0.92%至32250美元/吨。国内夜盘低开震荡，沪锡主力合约小幅收低于263030元/吨。当前市场供需双弱，低库存给予价格支撑。短线建议以回调偏多对待。

工业硅：（基本面维持宽松，下游需求未有改善，建议反弹布空）周二工业硅主力合约7360元，幅度+1.10%，涨80元。工业硅现货价格持稳，市场情绪稍有改善，但实际成交依旧有限。工业硅基本面维持宽松，需求端暂无起色，而供给端仍存增长预期，现货价格继续承压。建议反弹布空。

多晶硅：（下游需求释放不足，市场成交依然有限，建议逢高布空）周二多晶硅主力合约收34010元，幅度-0.07%，跌310元。多晶硅价格暂稳，下游主动去库，降本压价，刚需采购。多晶硅基本面供需两弱，行业库存依然偏高，市场销售仍承压，现货价格偏弱运行。建议逢高布空。

碳酸锂：（基本面仍处于弱势格局）6月17日，主力LC2509上涨0.74%，报收于59860元/吨。从基本面来看，矿端供应压力边际有所好转，但锂盐端供应压力仍较大。需求侧暂未现明显利好，库存端延续累库。碳酸锂基本面仍处于弱势格局，建议反弹沽空。

黄金：（隔夜金价震荡收于3400美元下方，关注明天凌晨鲍威尔讲话）隔夜金价呈现震荡走势，最终收于3400美元/盎司下方。美国5月零售销售录得今年年初以来最大跌幅。短期来看，中东地缘局势升温成为影响金价走势的重要因素。明日凌晨，美联储将公布6月议息决议，重点关注鲍威尔讲话态度和新一期点阵图。

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