畜禽养殖及农产品期货市场动态分析
畜禽养殖：生猪期价小幅反弹
生猪现货涨跌互现，全国均价下跌0.01元至14.03元，生猪期价表现抗跌，9月和11月合约小幅收涨。对于生猪而言，从年后现货表现可以看出，去年下半年生猪市场可以理解为悲观预期的自我实现，预计二季度生猪现货有望坚挺，虽近期有持续回落，但预计其下方空间或有限，后期甚至可能出现反弹，而三季度生猪有望逐步进入新一轮亏损阶段，预计生猪期价有望持续近强远弱分化运行。近期现货的回落更多源于季节性需求因素，8月之前现货跌幅受限，叠加基差因素，不宜过分看空近月合约。综上所述，我们转为中性观点，建议投资者暂以观望为宜。
鸡蛋现货延续跌势，主产区均价下跌0.04元至2.65元/斤，主销区均价下跌0.05元至2.87元/斤，鸡蛋期价表现分化，近月继续相对弱于远月。分析市场可以看出，春节后鸡蛋现货大幅下跌至亏损状态，这主要源于1-2月蛋鸡存栏环比和同比大幅上升，带来鸡蛋供应的整体增加。由于蛋鸡养殖年后以来持续亏损，已带动蛋鸡产能去化，近期鸡蛋现货再度回落，但由于蛋鸡养殖转为亏损，有望带动养殖户继续产能去化，这有利于远期鸡蛋现货价格。在这种情况下，我们转为中性观点，建议投资者观望，等待远月合约做多机会。
玉米与淀粉：期价震荡调整
玉米现货延续强势，华北与东北产区稳中有涨，南北方港口大多稳定，玉米期价全天震荡运行，收盘变动不大。对于玉米而言，5月以来期现货持续震荡调整，主要源于三个方面的原因，但在我们看来，中期看涨逻辑依然成立，后期现货有望震荡上行。综上所述，我们维持谨慎看多观点，建议投资者持有前期多单。
淀粉现货稳中偏强，部分地区报价上调10-30元不等，淀粉跟随玉米日内震荡运行，淀粉-玉米价差变动不大。对于淀粉而言，淀粉-玉米价差近期收窄的主要原因在于市场担心华北小麦因新作陆续上市而压制华北玉米上涨空间，再加上淀粉行业库存依然处于历史同期高位表明行业供需依然宽松。但考虑到淀粉期现货生产多处于亏损状态，再加上后期淀粉需求有望进入旺季，淀粉-玉米价差继续收窄空间亦有限。综合来看，我们持谨慎看多观点，建议投资者持有前期单边多单，并可以考虑再次入场做多淀粉-玉米价差。
白糖：原糖持续走弱，郑糖尾随
隔日外盘，原糖主力10合约下跌0.59%，白砂糖08主力合约下跌1.61%。夜盘郑糖2509主力合约下跌0.25%。6月12日 ，巴西国家商品供应公司 Conab 表示，巴西2024/25年度棉花产量预估为390.48万吨，同比增加5.5%。国内，旧季产量同比锐增，供应充沛。下游进入传统消费旺季，旺季消费预期较好，糖企销售压力不大，现货相对坚挺。国际食糖25/26产量增加预期施压于国际和国内糖价。糖价偏弱震荡。
棉花：淡季仍淡，郑棉反弹略显乏力
隔日外盘，ICE美棉主力12合约下跌0.25%。夜盘郑棉2509合约下跌0.63%。美国新棉作物评级逊于去年同期，优良率下修1个百分点至37%。当前全球贸易战的宏观因素是棉价最主要推动力。中美元首通话后释放利好信息，市场对中美谈判结果预期偏乐观。但纺织淡季效应仍存，开机率继续下滑，纺织亏损扩大，1.35关口压力巨大。
蛋白粕：弱现实强预期，期价持续上涨
昨日外盘美豆下跌0.64%，国内夜盘豆二上涨0.36%，豆粕上涨0.23%；菜籽下跌0.18%，菜粕上涨0.41%。据钢联最新数据，截止第23周，全国主要油厂大豆库存上升，豆粕库存上升，未执行合同上升。大豆大量到港叠加油厂高开机率，国内豆粕库存累积。但由于此前利空因素已基本反映在盘面上，目前豆粕价格处于偏低水平，市场对豆粕价格继续上涨预期较强。
油脂类：马棕油供需均增，期价震荡运行
昨日夜盘豆油上涨0.39%，菜油上涨0.89%，棕榈油上涨0.47%。据钢联最新数据，截至6月6日当周，全国重点地区三大油脂商业库存总量为194.03万吨，较上周增加5.24万吨，涨幅2.78%；同比去年同期上涨22.59万吨，涨幅13.18%。印度对棕油进口关税减半利好主产国棕油出口。SPPOMA公布马棕油6月前10日产量环比增加3.53%；ITS公布6月前10日马棕油出口环比增加26.4%，出口表现较好。MPOB公布5月马棕油库存环比增加6.65%至199万吨，为2024年9月以来最高水平。数据公布后，马棕油期价下跌。由于下跌幅度较大，此后价格逐步反弹。
（文章来源：广州期货）
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