霍尔木兹海峡封锁引发全球石油供应危机

尽管人们已普遍意识到霍尔木兹海峡封锁可能会对全球经济产生重大损害，这意味着原油无法送达终端用户，导致需求端因缺乏加工原料而实质性停摆。但当前封锁更令人忧虑的下游效应或许在于：若全球石油运输持续中断，供应端将面临何种局面？随着伊朗战争封锁海峡，中东各国石油生产商正面临紧张的倒计时——原油持续填满各国的短期储油罐，如果局势持续，则将面临减产乃至停产的威胁。与需求端不同——需求端在产品抵达时便可瞬间重启，而被迫关闭油井则需要数周时间来实施，随后又需要数周时间来恢复，从而导致实质性的供应端滞后，产生巨大的长期影响。这无疑引出了摩根大通首席大宗商品策略师Natasha Kaneva本周早些时候撰写的一篇报告。正如财联社当时介绍过的，摩根大通当时推测，在海湾产油国触及储油极限被迫减产前，原油市场只有约25天缓冲期。不过，该预估虽符合平均水平，但实际却存在偏差：原因在于不同国家储油能力差异悬殊——部分国家储油设施充足，另一些则几近枯竭。因此，根据冲突首日的储油数据，摩根大通在后续报告中进行了一番预测修正。该行认为，截至周三，伊拉克和科威特经霍尔木兹海峡出口的原油供应分别仅剩约2天和13天的缓冲期。更糟的是，这还只是保守估计。小摩给出的新计算如下：抛开25天假设——若霍尔木兹海峡持续封锁，供应损失将加速扩大。封锁第8天(即3天后)将出现约330万桶/日的强制减产，第15天增至380万桶/日，第18天达470万桶/日。此计算仅针对原油，未计入成品油。换句话说，根据摩根大通新的储油设施倒计时模型，原油停产规模可能在3天内翻倍，届时能源市场会发生什么几乎无法预测……

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