中东政治紧张推高风险溢价 油运市场火爆
中东政治形势紧张，或进一步推高风险溢价。近期，油运市场火爆叠加地缘政治动荡，VLCC日租金冲高，已突破20万美元/天。地缘政治因素使得市场运价或难以有效回调。后续需关注以色列与伊朗之间的局势紧张程度及持续性，以及霍尔木兹海峡是否能保持正常通行。截至2月26日，BDTI（波罗的海原油运输指数）VLCC TD3C航线TCE报20.9万美元/天，创下新高。需求端总体稳健，长航线需求较好，但需关注高油价对需求的反向抑制作用。供应端除前期VLCC运力增速缓慢、船舶老化等中长周期因素外，短期被制裁油轮规模持续上行也边际减少了市场供给。截至2026年初，全球VLCC船队20年以上船龄占比约20%，15年以上船龄占比达42%。2026年船队交付量将较2025年上升，船队规模同比增长3.2%。油轮二手船价格持续上涨，截至2月底，克拉克森研究油轮二手船价格指数较今年初上涨约9%。A股油运板块中远海能、招商轮船市值纷纷破千亿。目前市场担忧霍尔木兹海峡受阻。中东航线集运运价预计会出现上涨。马士基鉴于红海区域的运营环境存在不可预测的限制，暂时调整部分航次，绕道好望角。
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