贵金属黄金回落，铜铝锌镍等金属市场动态分析

贵金属。黄金冲高后跌破4000美元关口，纽约期金跌超1.9%，现货黄金下跌1.62%。哈马斯称从调解方得到保证“加沙战争已结束”，地缘政治风险缓和，避险需求削弱，黄金价格冲高后回落。不过，在预计降息周期开启等因素下，黄金作为避险资产将维持长期上涨趋势，投资者可持续关注黄金市场动态。

铜。受原料短缺影响，冶炼厂检修规模开始扩大，供应端的收缩压力将增加，9月后冶炼厂检修量增多，预计10月国内电解铜产量继续走低，高铜价抑制下游需求释放，企业被动延续减停产状态，国内社会库存转向累增，基本面表现较差，但随着铜价回落开工或出现改善，库存累增或放缓。目前主导铜价的依然在宏观侧，软着陆的预期未能打断前，铜价易涨难跌。

铝/氧化铝。氧化铝方面，国内延续过剩，国庆期间成交清淡，现货报价延续下跌态势，预计短期价格偏弱震荡运行。电解铝方面，供应端维稳，旺季需求保持着一定的韧性，高铝价一定程度上打击了下游采购的积极性，但开工走弱的程度低于预期，且宏观侧软着陆的预期延续，铝价预计维持震荡偏强。

锌。供应端，锌矿供应持续放量，但是由于锌价中心下移，矿山利润受到压缩，矿山上调加工费意愿不佳，TC回升速度较前期放缓，甚至在近期出现回落。矿端的宽松持续向冶炼端传导，冶炼厂开工水平维持在历史同期偏高水平，四季度检修量目前看略超出此前市场预期，前期利空情绪部分被消化。需求端，进入旺季，开工边际上有所改善，但市场宽松预期较为一致，市场压价情绪较重，现货升贴水预计维持在偏低水平运行。总体上基本面对锌价上方空间的约束将持续。

镍：印尼修改RKAB政策，审批周期由三年制重新调整为一年制，政策支撑走强。镍不锈钢整体处于高供应高库存的状态，二者价格向上的压力会逐步的增大，预计震荡运行。

碳酸锂：锂辉石供应增加，锂云母停产对于供应的影响弱于市场预期，但是抬升了锂价重心。宁德时代枧下卧复产仍具有不确定性，若年内不能复产，则碳酸锂价格在前低附近能够得到支撑；若复产提速叠加市场情绪的影响，碳酸锂价格的重心将再度下移。

多晶硅：供需基本面有所走弱，政策仍将主导行情走向。

（文章来源：东吴期货）

声明：

1. 风险提示：以上内容仅来自互联网，文中内容或观点仅作为原作者或者原网站的观点，不代表本站的任何立场，不构成与本站相关的任何投资建议。在作出任何投资决定前，投资者应根据自身情况考虑投资产品相关的风险因素，并于需要时咨询专业投资顾问意见。本站竭力但不能证实上述内容的真实性、准确性和原创性，对此本站不做任何保证和承诺。
2. 本站认真尊重知识产权及您的合法权益，如发现本站内容或相关标识侵犯了您的权益，请您与我们联系删除。