美联储降息预期升温，摩根士丹利加入降息阵营

　　在美联储主席鲍威尔上周五于杰克逊霍尔央行年会上意外释放“鸽派”信号（美联储降息）后，过去几天华尔街投行纷纷调整对美联储降息路径的预期。摩根士丹利最新加入了这一行列，成为市场关注的焦点之一。这一转变凸显了美联储货币政策预期对全球金融市场的影响力。

　　摩根士丹利现在预计，美联储将从9月开始降息，理由是鲍威尔在杰克逊霍尔央行年会上对劳动力市场风险的论调发生了转变。而此前，该行预测美联储将一直按兵不动直至2026年3月。此次调整反映了市场对美联储政策转向的敏感反应。

　　大摩在周一发布的一份报告中预计，美联储下个月将降息25个基点，12月将再降息25基点，2026年将每季度降息一次，每次25基点，直到将最终目标利率区间降至2.75%-3.0%。这一路径预测显示了美联储可能采取渐进式降息策略。

　　该行在报告中表示，鲍威尔的论调与他此前对通胀持续性和低失业率的强调有所不同，这表明美联储可能会先发制人，以应对劳动力市场面临的下行风险。这种政策预判的调整，体现了美联储对经济形势变化的快速响应能力。

　　该行还表示，“只有在就业人数大幅下降的情况下，才会出现大规模的前期降息（指的是降息幅度超过25个基点）”，并指出，“美联储在9月进行降息时，可能也会出现反对意见。”这显示了美联储内部对降息决策的分歧与审慎态度。

　　此前美联储主席鲍威尔在上周五的讲话中强调了劳动力市场风险。他表示，劳动力市场面临的“下行风险正在上升”，基于经济前景和风险平衡的变化，美联储货币政策立场可能需要调整。这一表态为市场提供了降息预期的重要依据。

　　关于关税对通胀的影响，鲍威尔表示，一种“合理的基准假设”是，关税会导致物价水平“一次性”上涨，但这些影响需要时间才能完全体现在经济中。这一观点为市场分析通胀走势提供了新的视角。

　　在鲍威尔讲话后，包括巴克莱、法国巴黎银行和德意志银行在内的国际投行已经调整了预期，现在预测美联储9月份将降息25个基点，年内将降息两次，称鲍威尔的言论是潜在宽松倾向的迹象。这进一步印证了市场对美联储降息预期的升温。

　　另一家主要金融机构荷兰国际集团（ING）日前也更新了其预测，目前预计美联储2025年9月、10月和12月将分别降息25个基点，随后在2026年降息50个基点。这一预测为市场提供了更长期的利率走势参考。

　　至此，美国银行已成为唯一一家坚持预测美联储今年不会降息的华尔街大行。这显示了市场对美联储政策预期的分歧与多样性。

　　根据芝加哥商品交易所集团（CME Group）的FedWatch工具，美联储9月份降息的可能性已从鲍威尔杰克逊霍尔讲话前的75%上升至87%。这一数据变化反映了市场对美联储降息预期的显著增强。

（文章来源：财联社）

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