原油沥青LPG等市场动态：行情分析与策略展望

原油。油价小幅回落，因特普会进展顺利，美国短时间内不会对俄进一步制裁，还表示暂时不会因购买俄油制裁中国。风险溢价回落，市场关注特泽会。我们维持中长期偏空观点，短期走势由美俄乌会晤结果引领。

沥青。8月第2周行业数据显示炼厂供增需减，厂库小幅增加。社库持续不降反增，是重要利空。隔夜外盘油价回落，预计沥青短线走势震荡稍弱。

LPG。海外市场出口宽松，东亚化工采购回升带来支撑，价格企稳。8月初进口回升，炼厂气有下调空间。化工毛利和对石脑油比价良好，关注高开工率后化工毛利的可持续性。原油快速回落和国内偏弱推动盘面基差达高位，盘面兑现利空后估值修复。

橡胶。泰国原料市场价格稳中有涨。全球天然橡胶供应进入高产期，东南亚产区降水偏多；国内丁二烯橡胶装置开工率回落，上游丁二烯装置开工率回升。国内全钢胎开工率回升，半钢胎开工率回落。青岛地区天然橡胶总库存和中国顺丁橡胶社会库存继续回落，丁二烯港口库存回升。需求中性，天胶供应增加，合成供应减少，库存回落。

纸浆。山东银星现货报价5850元/吨，价格持稳；江浙沪俄针报价5300元/吨；阔叶浆金鱼报价4200元/吨，价格持稳。中国纸浆主流港口样本库存量为209.9万吨，较上期累库5.1万吨。国内港口库存同比偏高，纸浆供给宽松，需求偏弱，8月中下旬下游或逐渐向旺季过度。

甲醇。FPC已重启，伊朗地区甲醇装置多正常运行，进口预期上修，但需关注国内船舶政策限制。国内甲醇生产利润丰厚，供给充裕，但产量瓶颈将开始体现且即将进入秋季检修期。可择机寻找01合约的低多机会。

聚烯烃。PP新装置投产叠加检修回归，产量重心上移。PE8月中下旬前检修快速下滑，产量压力偏大。8月下旬起供应压力将略有弱化。聚烯烃下游开工环比回升，但订单偏弱。供需双增下聚烯烃偏累库且估值中性偏高，进入交割月后基差修复预计以盘面下跌为主。

PTA。PX环节福海创等检修延续，短期供应增量有限，PXN价差预计维持高位，为PTA提供成本支撑。PTA整体供应预计维持增长态势。聚酯产品价格上涨乏力，投机性需求受制于对原料走势的谨慎预期。终端织造开机率回升，弱复苏延续。预计PTA市场延续震荡偏弱格局。策略上，短期以逢高谨慎偏空思路为主。

（文章来源：东吴期货）

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