原油燃料油沥青等市场动态：供需与地缘因素交织

原油：重要驱动仍在地缘

1、周度油价重心大幅下移，WTI 9月合约收盘至63.35美元/桶，周度跌幅5.81%。布伦特10月合约收盘至66.32美元/桶，周度跌幅4.6%。SC2509以494.4元/桶收盘，周度跌幅7.22%。油价阴跌，市场承压。

2、制裁方面，伊朗因美国制裁出口显著下降，美国锁定115个制裁对象。同时，美国对俄罗斯制裁措施仍存不确定性，美俄元首会晤或影响俄乌冲突缓和进程。

3、OPEC 7月原油产量稳定，沙特减产，阿联酋增产。美国原油出口量降至每日约310万桶，创下自2021年10月以来的最低水平，亚洲和欧洲买家转向价格更低的替代品。

4、需求方面，7月中国原油进口量环比下降5.4%，同比增加11.5%；美国炼厂加工总量平均每天1712.4万桶，比前一周增加21.3万桶，原油需求仍具韧性。

5、库存数据来看，截止8月1日当周，美国原油净进口量减少，原油库存下降。EIA数据显示，美国原油库存总量8.26638亿桶，比前一周下降279.4万桶。

6、现货方面，沙特连续第二个月上调对亚洲客户的原油售价，销往美国的原油价格则小幅上调。沙特持续推动OPEC+提高产量，旨在争夺更大市场份额。

7、综上，油市基本面缺乏明确驱动，供应增加预期与需求缺乏亮点双重压制，油价连跌。但地缘方面仍存不确定性，市场关注美国对俄罗斯能源是否制裁。

燃料油：供需支撑偏弱，关注油价波动

1、供应方面：7月国内炼厂保税用低硫船燃产量环比下降3.78%。库存方面，新加坡陆上燃料油库存环比前一周增加165.1万桶。

2、需求方面：高硫发电需求下滑，南亚高温天气缓解，埃及采购因LNG补充下滑。炼化方面，炼厂开工率维持稳定。

3、成本方面：美国商业原油库存超预期下降，OPEC+宣布提高石油产量，原油库存积累速度加快，对油价产生向下压力。

4、策略观点：国际油价弱势下行，新加坡燃料油价格震荡下跌。关注油价在地缘局势不稳背景下可能的波动。

沥青：短期或将供需双增

1、供应方面：中国稀释沥青港口库存环比增加，近期部分港口有新增到货，沥青加工利润向上修复，带动7月国内沥青产能利用率上升。

2、需求方面：北方降雨天气阻碍终端项目施工，新项目开工情况一般，出货量稍有减少。

3、成本方面：美国商业原油库存超预期下降，OPEC+宣布提高石油产量，对油价产生向下压力。

4、策略观点：国际油价弱势下行，沥青期现价格震荡下跌。预计8月沥青市场供需双增，价格或以区间震荡运行为主。

橡胶：产区降雨扰动，橡胶原料价格坚挺

1、供给端，ANRPC数据2025年全球天胶产量料同比增加。

2、需求端，国内轮胎企业半钢胎开工负荷较上周走低，全钢胎开工负荷较上周走低。

3、库存：中国天然橡胶社会库存环比下降，天胶仓单周环比下降。

4、整体来看，橡胶产区天气短时降雨，原料价格上涨，下游需求内稳外弱，预计橡胶宽幅震荡。

PX/PTA/MEG：TA新装置产品产出，聚酯需求小幅回升

1. PX：本周PX价格震荡下跌，供需继续恢复，预计PX价格跟随原油价格波动。

2. PTA：本周PTA价格跌后盘整，TA供应持续恢复，下游韧性支撑，预计短期内PTA现货价格震荡运行。

3. MEG：本周乙二醇内盘重心宽幅调整，供应恢复良好，预计短期乙二醇低位支撑偏强。

聚烯烃：基本面矛盾有限，跟随原料价格窄幅波动

1、供应：PE、PP方面装置计划重启，预计产量继续上升。

2、需求：PE方面本周下游制品平均开工率较前期增加，PP方面行业开工率有望延续走高趋势。

3、库存：PE、PP总库存增加。

4、原料：布伦特原油现货价格环比下降。

5、总结：聚烯烃将逐渐向供需双强过度，基本面矛盾不突出，预计聚烯烃价格窄幅震荡。

PVC：生产利润显著增加，预计PVC价格震荡偏弱

1、供应：聚氯乙烯企业开工率环比上升，装置检修损失量环比下降。

2、需求：下游企业开工率环比上升，产销率环比下降。

3、库存：总库存环比上升，企业库存环比下降，社会库存环比上升。

4、原料：动力煤、电石价格环比上升，石脑油、甲醇价格环比下降。

5、总结：供给维持高位震荡，需求逐步回暖，预计PVC价格震荡偏弱。

甲醇：维持近弱远强结构，价格窄幅震荡

1、供应：国内方面，本周多装置检修，下周恢复涉及产能多于计划检修及减产涉及产能。

2、需求：本周浙江兴兴延续停车，但神华宁夏开工，烯烃行业开工小幅增加。

3、库存：内地部分烯烃企业维持去库，港口库存增加。

4、总结：预计甲醇维持近弱远强结构，价格窄幅震荡。

纯碱：市场情绪降温，基本面依旧偏弱

1、期货价格：本周纯碱期货价格窄幅波动。

2、现货价格：本周纯碱现货报价局部下调。

3、供应：本周部分检修企业复产，纯碱供应水平有所提升。

4、库存：本周纯碱企业库存提升。

5、需求：需求端表现偏弱，纯碱表观消费量下降。

6、观点小结：纯碱供强需弱格局依旧存在，短期在无新增外界利好因素情况下纯碱期价仍将延续宽幅震荡趋势。

尿素：市场新增驱动有限，盘面宽幅波动

1、期货价格：本周尿素期货价格先扬后抑。

2、现货价格：本周尿素现货价格窄幅波动。

3、供应：尿素供应水平仍维持高位波动。

4、库存：国内尿素企业库存、港口库存环比下降。

5、需求：本周初市场采购需求有所提升，后半周市场情绪回落。

6、印标及出口：印标结果初步落定，利于缓解国内阶段性供需压力。

7、观点小结：尿素基本面驱动相对有限，期货盘面进入宽幅震荡阶段。

玻璃：需求改善不足，期现负反馈再现

1、期货价格：本周玻璃期货价格偏弱运行。

2、现货价格：本周玻璃现货价格同步回落。

3、供应：近期玻璃在产产能暂无明显变化。

4、库存：玻璃企业库存周环比提升。

5、需求：玻璃刚需水平改善幅度有限，表观消费量周环比减少。

6、观点小结：玻璃市场情绪较前期明显回落，预计短期玻璃期货价格偏弱震荡运行。

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