钢价淡季逆势走高 政策成本双重驱动

　　传统淡季，钢价却“逆流而上”。近期，钢材价格、钢铁板块表现惹眼，“反内卷”政策预期、成本支撑等因素点燃了此轮钢市热情。

　　螺纹钢主力合约7月25日下午收盘价报3356元/吨，盘中价格创4个多月以来新高，较6月3日年度最低价（2912元/吨）累计上涨15.2%。热卷主力合约同期收于3507元/吨，盘中价格创5个月以来新高，较年内低点上涨16%，延续强势上行趋势。现货方面，上海钢联数据显示，7月25日国内18mm螺纹钢、4.75mm热轧板卷、1mm冷轧板卷价格分别为3444元/吨、3518元/吨、3970元/吨，相较于年内低点已上涨了8.7%、9.3%、7.7%。

　　2025年以来螺纹钢、热轧板卷、冷轧板卷价格走势，数据来源：上海钢联

　　A股市场上，7月25日，西宁特钢涨停，三钢闽光、华菱钢铁盘中最大涨幅为4.09%、4.17%。受访人士认为，钢铁下游需求乏力，市场聚焦后续行业供给优化与出清。

政策限产加之成本上涨

钢价淡季逆势走高

　　三钢闽光董事会秘书胡红林表示，钢价上涨是多重因素作用的结果。宏观面上，经济数据提振信心；“反内卷”政策带来供给曲线左移预期。近期中央财经委员会会议强调治理企业低价无序竞争，多个行业协会发布自律公约。工业和信息化部将推动重点行业调结构、优供给、淘汰落后产能。河北钢贸商容岩珲表示，市场对后市钢铁行业淘汰落后产能等存在期待。众钢网分析师胡延国认为，治理产能过剩逻辑对下半年国内钢材价格走势影响深远。西本资讯研究中心主任孙辉认为，政策预期与行业反馈给予市场信心，近期多地限产。除政策预期外，胡红林认为，大宗商品跌幅过大有反弹需求，雅鲁藏布江下游水电工程助推顺周期行业。钢铁贸易行业人士李女士认为，预计雅下水电项目开工将带来钢材需求增量，基建项目推进及房地产市场边际改善预期将改观螺纹钢需求前景。此外，原料价格上涨也为钢价带来支撑，煤炭价格反弹导致钢厂生产成本上升。

钢材需求表现乏力

警惕后续回调风险

　　“7月中旬以来，钢材市场做多情绪强烈，钢材价格迅速拉高。不过，也要注意钢材价格回调的风险。”胡延国说。那么，在2025年下半年，预计钢材需求、价格将走势如何？胡红林表示，经济形势向好、粗钢产量有效控制、供需关系改善是钢价继续上涨的前提。需求端，甘遐勇表示，地产与基建投资开工量与规模都无法与前期相比，制造业用钢需求已处于相对饱和状态。胡延国表示，欧盟碳关税政策即将实施，或对我国钢材出口造成压制。不过，孙辉也表示，下半年国内钢价存在阶段性上涨机会，“金九银十”旺季若房地产和基建项目加快施工进度，对钢材的采购需求也会相应增加。另外，积极政策预期下，钢铁企业或进一步控产增效。甘遐勇也提醒，钢价反弹后钢厂利润恢复，可能导致“价格上涨、利润收缩”的现象。

（文章来源：上海证券报）

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