黑色金属市场乐观预期主导，铁矿螺纹热卷煤焦齐涨

　　铁矿

　　乐观预期主导市场，黑色金属延续涨势。反内卷政策信号强化，叠加雅江项目，商品市场情绪偏强。钢厂高铁水日产、低原料库存，进口矿基本面健康，价格对宏观政策利多敏感。长周期看，煤强矿弱趋势或确认。策略上，卖出虚值看跌期权I2509-P-740可止盈，激进者继续轻仓持有买入I2509-C-850看涨期权头寸；铁矿9-1正套策略继续持有（价差27，-6）；准备参与01合约买焦煤空铁矿的对冲策略。风险提示：国内逆周期调节政策超预期加码。

　　螺纹热卷

　　乐观预期主导市场，黑色金属延续涨势。

　　螺纹

　　昨日现货延续涨势，上海、杭州、广州现货分别涨60、70、60，小样本建筑钢材现货成交升至12.61万吨。市场核心驱动是政策预期，国家能源局发布治理煤炭超产文件，强化反内卷政策预期，雅江项目强化政府投资预期。螺纹基本面变化不大，投机需求释放，中游补库，钢厂库存向中游转移顺畅，钢厂生产积极性高。炉料基本面健康，煤价上涨，炼钢成本重心上移。策略上，维持多头思路，持有卖出虚值看跌期权头寸（RB2510P3000），或上调行权价。

　　热卷

　　昨日现货延续涨势，上海、乐从分别涨60、70。市场核心驱动是政策预期，煤炭治理超产文件强化反内卷政策预期，雅江项目提振市场对政府投资的期待。热卷基本面变化不大，涨价刺激投机需求释放，钢厂库存顺利向中游转移，钢厂板材库存偏低，支撑生产积极性。炉料基本面健康，煤价突破性上涨，炼钢成本重心上移。策略上，01合约压缩利润的策略可择机离场，单边维持多头思路。风险提示：国内逆周期调节政策超预期加码。

　　煤焦

　　原煤供给收紧预期强化，煤价上行趋势不改。

　　焦煤

　　国家能源局发布煤矿生产情况核查通知，超产矿山将停产整改，原煤供给收紧预期强化，焦煤库存连续4周加速去库，坑口成交氛围积极，钢焦企业原料补库及贸易商入市意愿较强，焦煤价格延续上涨趋势。

　　焦炭

　　钢企利润尚可推动高炉复产，铁水日产维持高位支撑焦炭刚需，钢厂原料备货积极性佳，贸易环节交投活跃，焦化厂厂内去库顺畅，现货市场第二轮提涨开启，加之煤炭供给存在政策扰动，市场多头情绪增强，期现价格同步上行。

（文章来源：兴业期货）

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