地方AMC监管新规出炉 严限跨区经营促规范

　　国家金融监督管理总局近日发布《地方资产管理公司监督管理暂行办法》，明确监管职责分工，划定五大经营红线，约束规范地方AMC经营，严限跨区经营以遏制监管套利与风险外溢。

　　我国资产管理公司体系分为全国性金融资产管理公司和地方资产管理公司（AMC）两大类别。历经十余年发展的地方AMC行业，正面临从规模扩张到质效提升的转型挑战，头部机构与尾部机构分化加剧。

　　招联首席研究员董希淼表示，这是第一个在全国层面关于地方AMC监管的办法，填补了监管制度空白，有助于完善地方AMC监管工作，引导地方AMC规范稳健经营，与金融资产管理公司形成协同，助力防范化解中小金融机构和区域性金融风险，更好实现经济高质量发展。

　　金融监管总局指出，《办法》出台是贯彻落实中央金融工作会议精神的有力举措，有助于完善地方资产管理公司监管制度，引导行业提高风险管理和合规经营水平，夯实可持续发展基础。

　　央地分工明确监管职责

　　早在2021年5月，原银保监会就将《地方资产管理公司监督管理暂行办法》列入当年规章立法工作计划中。2024年8月，金融监管总局披露，已会同财政部等部门研究制定地方资产管理公司监管办法，全面贯彻落实中央金融工作会议精神。

　　在市场看来，《办法》与去年颁布的《金融资产管理公司不良资产业务管理办法》秉承同一监管思路，将有力推动不良资产行业的规范性发展。

　　“作为地方金融组织，地方AMC在发展过程中，自身存在一些问题和不足。”董希淼表示。

　　针对部分地方AMC此前存在的主业偏离、杠杆滥用、风险传导等问题，《办法》强制地方资产管理公司回归本源，立足主责主业。

　　在监管职责分工上，《办法》明确规定，省级地方金融管理机构对本地区地方资产管理公司的监督管理和风险处置负总责。国家金融监督管理总局负责制定地方资产管理公司监管规则。

　　同时，地方资产管理公司设立、终止等重大事项统一由省级地方金融管理机构负责，不得下放。

　　法询金融研究院专栏作家陈超认为，本次《办法》将2017年第五次全国金融工作会议中关于地方资产管理公司的监管职责予以细化明确，意在落实全国金融工作会议精神。

　　严限跨区经营

　　地方AMC成立初衷是聚焦本地不良资产处置，但近年来跨区经营问题突出，导致责任界定模糊、风险跨区域传导加剧。

　　此次《办法》在经营区域上作出严格限定：地方AMC须立足本地，在所在省级行政区域内开展业务，原则上不得跨区域经营，仅个人不良资产批量收购、非金融不良资产收购等少数情形除外。

　　与此前的征求意见稿相比，《办法》约束范围进一步扩大——此前仅限定“金融不良资产收购业务”不得跨区，此次则将地方AMC可开展的七项业务全部纳入省级区域限制，强化“区域金融稳定器”定位。

　　同时，为遏制行业乱象，《办法》亦划定五条不可触碰的经营红线，使得业务边界进一步清晰。

　　市场分析认为，这些规定直指地方AMC此前存在的监管套利、主业偏离等问题，从操作层面堵住风险漏洞。

　　陈超表示，值得注意的是《办法》未明确地方AMC能否跨省开展不良资产二级市场业务。限制跨省展业是一贯政策基调，因其易导致风险外溢，但具体执行标准仍需通过实践进一步明确。

　　行业分化加剧转型挑战

　　作为化解区域金融风险的重要力量，地方AMC历经十余年发展，已从边缘行业成长为区域金融安全网的关键一环。在服务实体经济、防范金融风险的过程中，这些专注于不良资产处置的地方性金融组织，正经历从规模扩张到质效提升的转型阵痛。

　　2014年，原银监会公布首批地方AMC名单，标志着这一专门化解区域不良资产的机构体系正式起步。

　　当前，行业已从试点探索迈入规范发展阶段。截至2024年末，全国共有59家地方AMC纳入监管名单，其中国有控股机构46家（占比77.97%），民营及外资控股机构13家，形成以国有资本为主导、多元主体参与的格局。

　　但在行业规模稳步扩张的同时，地方AMC正面临多重发展挑战。一方面，四大全国性AMC持续推进主业"下沉"，与地方AMC在区域市场展开直接竞争，挤压生存空间；另一方面，经济下行周期中，不良资产处置难度陡增，行业整体盈利空间收窄。

　　联合资信《2025年地方资产管理公司行业分析》报告显示，部分AMC企业或因高度“房地产依赖”而加速暴露经营风险，或因早期业务发展不审慎叠加经济下行期处置难，而存在较大规模的“历史包袱”。业务转型进度不一加剧了行业竞争格局分化，行业形成“金字塔”结构，头部5家地方AMC总资产规模占行业40%以上，而尾部机构濒临边缘化。

　　如何推动地方AMC实现高质量发展？董希淼认为，下一阶段，地方AMC要防止两种倾向：一是防止“新瓶装旧酒”，二是防止“左手倒右手”。

　　从政策层面看，他认为可以从三个方面进一步推动地方AMC高质量发展：适当降低地方AMC准入门槛，吸引多种所有制形式的资本入股；坚持对不良资产实行市场化收购和转让；加快对地方AMC的政策支持和制度创新。

（文章来源：第一财经）

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