原油地缘因素减弱 化工品市场短期震荡

原油：地缘因素减弱，短期震荡运行。截至昨日收盘，NYMEX原油期货08合约65.45，涨0.34美元/桶；ICE布油期货09合约67.28，涨0.54美元/桶。中国INE原油期货主力合约2508涨3.3至499.4元/桶。消息层面，欧佩克+或延长增产，美国API原油库存变化，特朗普称以色列同意与哈马斯停火条件。南华观点认为，特朗普关税搁置提振预期，但OPEC+增产预期压制价格，短期油价震荡。

PTA-PX：TA流动性放松，基差回落。PTA负荷调至77.1%，下游聚酯开工下滑。PTA供应商合约恢复，现货流动性缓解，基差大幅回落。PX价格随地缘缓解回落后震荡偏强，PXN坚挺，PTA负荷略有下滑，PX供应难有提升，PXN或高位维持。

MEG-瓶片：回归基本面，供需偏弱。华东港口库至54.5万吨，环比减少7.7万吨。浙石化一线停车，广西华谊重启。乙二醇走势随地缘缓和回归基本面，价格回落。供应端油降煤升，总负荷降至67.27%；需求端聚酯负荷下调。终端需求未见好转，维持季节性走弱。

甲醇：不宜过分看空。周二甲醇09收于2391，远期部分单边出货利买盘为主，基差09+105。上周甲醇港口库存较大幅度累库。南华观点认为，地缘冲突暂告段落，甲醇价格快速回落更多体现为“地缘溢价消退”，但甲醇供应损失量仍是实打实的，不宜太过看空。

PP：预计回归弱势。聚丙烯2509盘面收于7044（-26）。PP拉丝华北现货价格为7030元/吨。供给端开工率为79.3%，需求端下游平均开工率为49.05%。PP总库存环比下降4.23%。PP处于供增需弱格局，预计后续仍将回归弱势。

PE：上游降价出货，支撑偏弱。塑料2509盘面收于7249（-12）。LLDPE华北现货价格为7150元/吨。供给端开工率为76.44%，需求端下游平均开工率为38.14%。PE总库存环比下降5.78%。PE处于供需双弱格局，后续需关注上游出货情况和基差变化。

PVC:震荡对待。本周开工率提升，检修高峰结束，7月中下旬仍有检修计划。需求端1-5月表需一般，出口数据强。库存端总库存去库，绝对值已去化到中性水平。策略观点认为PVC后市行情并不悲观，更倾向于底部震荡。

苯乙烯：基差回落。EB2508收于7275（-12），下午华东纯苯现货5855（-100），苯乙烯现货7575（-90）。纯苯开工率下滑，需求回升但6-7月仍过剩。苯乙烯开工率上升，需求端3S综合需求提升，但逐渐进入淡季。港口延续累库，基本面看苯乙烯供需格局转弱。

燃料油：震荡盘整。FU09收于2979元/吨。供给端俄罗斯、伊朗高硫出口变化，进料需求中国、美国增加，印度缩量。库存端新加坡浮仓库存回升。6月份燃料油出口延续紧张，进料需求走强，发电需求提振，新加坡市场供应端紧张格局缓和。

低硫燃料油：裂解回升。LU0收于3590元/吨。供给端俄罗斯、伊朗等国高硫出口变化，进料需求中国、美国增加，印度缩量。库存端新加坡、马来西亚浮仓库存高位盘整。6月份燃料油出口延续紧张，进料需求走强，发电需求提振，新加坡市场供应端紧张格局缓和。

沥青：跟随成本，震荡偏强。BU09收于3562元/吨，山东地炼沥青价格3815元/吨。供给端国内稀释沥青库存低位，开工率上升。需求端出货量增加。库存端样本库存下降。供需仍显韧性，供应端季节性复产但难有大幅提升，需求端旺季可期。

玻璃纯碱：基本面格局偏弱。纯碱2509合约收于1165，国内纯碱厂家总库存176.88万吨。供应窄幅波动，刚需倒推重碱平衡过剩，库存历史高位，光伏玻璃亏损，堵窑口现象增加。玻璃2509合约收于980，全国浮法玻璃样本企业总库存6921.6万重箱。供应端点火与冷修并存，库存社库高位，沙河中游库存偏低，湖北厂家库存高位。

烧碱：关注现货反馈。烧碱2509合约收于2358。全国液碱工厂库存26.66万吨，环比增加1.4%。华北、西南地区液碱库存略有下滑，其他地区库存升温。烧碱近端矛盾有限，主要依赖检修支撑及碱厂库存转移，供强需弱格局不变。

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