外资公募一季报曝光 积极调仓应对市场波动

　　上证报中国证券网讯（记者王彭）随着公募基金一季报披露收官，贝莱德、富达、路博迈、安联、施罗德、联博等外商独资公募基金的最新持仓也浮出水面。面对中东地缘冲突带来的市场波动，外资公募普遍仍保持较高仓位，通过积极地调仓换股应对市场变化。

　　展望后市，多位外资公募基金经理认为，A股估值已具备安全边际，中长期配置价值显现。从投资方向来看，商业航天、人形机器人、新能源、机械、化工等领域均值得重点关注。

　　积极调仓应对市场波动

　　2026年一季度，受海外不确定因素扰动，A股市场走势震荡，前期多个热门板块出现回调。在此背景下，外资公募整体仍保持较高的权益仓位，并通过调仓换股积极应对市场波动。

　　路博迈中国机遇混合基金经理魏晓雪表示，组合在一季度的操作中保持中性偏高的仓位，持仓结构整体均衡偏成长，在中国经济转型的大背景下，聚焦能源革命与能源安全、高端制造升级、汽车及电动车产业发展，以及AI技术浪潮带来的科技领域机会。

　　贝莱德行业优选混合基金经理单秀丽表示，一季度其保持了较高的股票仓位，并根据市场变化对基准进行适度超配或平配。1月份，受全球降息预期及国内基本面改善影响，组合股票持仓相对基准处于超配状态，随后适度优化持仓结构，兑现了部分高波动品种。在3月中东地缘冲突引发的市场调整中，组合进一步优化配置，适度增加了冲突受益品种及红利板块，以增强组合的防御属性。

　　“中东地缘冲突发生后，我们大幅降低了组合的贝塔值，并加配了部分受益方向。具体操作上，我们显著减持了有色金属和化工板块的仓位，同时增加了高股息股票和能源转型相关股票的配置。科技股的仓位整体保持稳定，但根据产业演进的趋势进行了适当微调。”施罗德中国动力股票基金经理安昀和谢恒称。

　　A股中长期配置价值显现

　　展望2026年A股市场，外资公募普遍认为，尽管A股经历了一定的波动，但市场估值已进入合理区间，中长期配置价值正逐步显现。

　　单秀丽表示，经历了一季度市场的调整，当前沪深300指数的市净率已低于近十年的中位水平，布局价值逐步凸显。往后看，投资者风险偏好有望迎来改善。

　　“目前市场底部特征正逐步清晰，估值合理与基本面边际改善共同构成了未来行情的核心驱动力，A股中长期投资价值持续显现。”单秀丽称。

　　联博智远混合基金经理朱良表示，历史经验表明，地缘风险通常不会对市场产生长期影响。与此同时，中国能源来源相对分散，经济具备较强韧性，对原油价格上涨的冲击有较好的抵御能力，甚至部分上游行业还可能因中东供应链面临挑战而受益。此外，考虑到此次能源冲击可能促使全球各经济体重新审视其能源政策，部分中国出口型行业也将迎来新的投资机会。

　　聚焦多领域结构性机会

　　具体到投资机会，商业航天、人形机器人、新能源、机械、化工等领域均受到了外资公募的关注。

　　富达创新驱动混合发起基金经理张笑牧表示，商业航天在2026年迎来实质性进展的确定性没有改变，而市场预期和估值已经回调到了具备充分安全边际的水平；2026年是人形机器人产业的量产元年；人工智能赋能科学发现的发展持续加速，有望成为率先跨越盈利门槛的AI应用领域。经历一季度的调整后，市场对这三大领域的预期已处于较低水平，相应估值也具备了足够的安全边际。

　　此外，张笑牧认为，中国在电气化进程上处于世界领先地位，相关新能源及电力设备的出口将为全球面临的化石能源供应风险提供高性价比的解决方案。因此，在中东地缘冲突仍具不确定性的背景下，他越发看好中国新能源产业的景气复苏与长期前景。

　　“我们在二季度将总体延续一季度的投资策略。在行业方面，当前我们主要看好TMT、机械、新能源、医药、化工等优质科技资产分布相对集中的行业，以及有色金属行业和以服务消费为代表的新消费行业。”安联中国精选混合基金经理程彧称。

（文章来源：上海证券报·中国证券网）

(原标题：外资公募一季报曝光 积极调仓应对市场波动)

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