财政部央行研讨国债买卖，债市汇率黄金市场动态全览

　　债市要闻与市场动态

　　【财政部与央行工作组会议召开，深入研讨金融市场运行，国债买卖或重启】

　　据财政部网站，为推动宏观政策积极实施，加强财政与货币政策协调，近日财政部与央行联合工作组召开第二次组长会议。财政部副部长廖岷、央行副行长邹澜出席并讲话。会议肯定了去年以来部、行协同成效，并就金融市场运行、政府债券发行管理、央行国债买卖操作及完善离岸人民币国债发行机制等进行了深入研讨。双方认为，财政与货币政策的协同为应对复杂市场环境提供了保障。下一步，将继续发挥部、行联合机制作用，深化合作，推动债券市场平稳发展，保障政策落地见效。相关司局负责同志参会。（债市政策）

　　解读：央行和财政部联合工作组第二次会议提前召开，重提国债买卖引发市场关注。财通固收团队认为，会议传递两点信号：一是两部门将更注重协同，财政重要性提升；二是工作组聚焦领域多元化，国债买卖重启概率提高。对于债市，会议后利率走势虽不一定具备参考性，但流动性或更乐观，债市利率“顶”更清晰，继续看好1.75%/2.0%左右的10年国债/30年国债。（债市分析）

　　【人民币汇率走强，内外因素共振驱动】

　　9月3日，在岸人民币对美元汇率小幅上涨至7.1468元，近期呈现上涨趋势。专家表示，人民币汇率上涨受内外因素共振驱动，包括美元指数偏弱、人民币中间价报价引导预期，以及国内权益市场表现亮眼吸引外资流入等。展望未来，人民币汇率将在合理水平上保持稳定。（汇率动态）

　　【上金所调整保证金与涨跌停板，加强风险控制】

　　为加强风险控制，9月3日，上金所发布公告，对黄金延期品种与白银延期合约交易保证金水平和涨跌停板比例进行调整。具体安排如下，自2025年9月5日收盘清算时起，Au(T+D)等合约的保证金水平从13%调整为14%，涨跌幅度限制从12%调整为13%;Ag(T+D)合约的保证金水平从16%调整为17%，涨跌幅度限制从15%调整为16%。同时，上金所多次发布风险提示，要求会员单位和投资者增强风险防范意识，合理控制仓位。（黄金市场）

　　【地方债与专项债发行维持强度，科技创新债发行超万亿元】

　　8月地方债发行规模为9776亿元，虽较前两月有所下降，但依然维持相当强度。其中新增专项债发行规模4866亿元，占到约一半。1-8月，新增专项债累计发行3.26万亿元，占全年额度的74%。同时，作为支持科技创新发展的重要融资工具，自上半年债券市场“科技板”政策落地以来，科技创新债发行节奏明显加快。Wind最新统计显示，5月以来，全市场833只科技创新债发行规模已超1.02万亿元，其中银行间市场发行规模约6200亿元，沪深北交易所整体发行规模近4100亿元。（债券发行）

　　【ETF-FOF产品密集上报，券商投行业务分化】

　　证监会网站显示，9月3日，富国基金上报富国恒益3个月持有期混合型基金中基金（ETF-FOF）。今年下半年以来，ETF-FOF策略引发业内关注，多家基金管理人均上报此类产品。具体来看，上报的产品包括平安盈达90天持有期债券型基金中基金（ETF-FOF）等。此外，兴证全球盈丰多元配置三个月持有期混合型基金中基金（ETF-FOF）正在发行中。2025 年上半年券商投行业务的分化态势明显，多数券商聚焦债券市场政策机遇实现业务突破，而少数券商则凭借股权业务的强劲增长成为行业代表。（基金动态）

　　【黄金理财受追捧，全球债市面临挑战】

　　据wind统计数据，截至发稿日，COMEX黄金当日最高为3616.9美元/盎司，较年初上涨35.4%。金价的上涨带动了黄金理财等资管产品的创设。据中国理财网披露数据，截至发稿日，市面上共存续46只黄金理财产品。其中，理财公司存续的黄金理财15只。随着各国财政支出不断引发担忧，近期全球政府债务成本持续攀升。不少业内人士警告称，债券投资者结构的变化可能进一步增加全球主要债市收益率飙升的可能性。行情数据显示，美日德英四国的30年期国债收益率在近期纷纷升至或逼近多年来的最高位。（黄金理财）

　　公开市场与信用债事件：

　　央行公告称，9月3日以固定利率、数量招标方式开展了2291亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，当日3799亿元逆回购到期，单日净回笼1508亿元。信用债事件方面，金地集团1-8月累计实现签约金额219.5亿元，同比下降53.91%；花样年境外债务重组已有78.43%票据持有人加入支持协议；宁夏证监局对国浩律师（银川）事务所出具警示函等。（公开市场操作）

　　市场动态：

　　【货币市场利率多数上行，国债期货收盘上涨】

　　周三，货币市场利率多数上行，其中银存间质押式回购加权平均利率1天期品种上行1.15BP报1.341%。国债期货收盘集体上涨，30年期主力合约涨0.46%，10年期主力合约涨0.21%。银行间主要利率债收益率全线下行，截至下午16:30，10年期国债活跃券收益率下行1.75bp报1.75%。业内人士表示，债市在缺乏做多因素的当下，走势可能还会受到较多牵制，下一步主要关注央行如何对冲本周五到期的1万亿元买断式逆回购。（利率债）

　　【信用债收益率多数下行，欧债美债收益率下跌】

　　周三，各期限信用债收益率多数下行，5年期下行1个点，全天成交额萎缩至逾700亿元。高收益债方面，共106只收益率高于5%的信用债有成交。欧债收益率普遍下跌，英国10年期国债收益率跌5.2个基点报4.746%。美债收益率集体下跌，2年期美债收益率跌2.68个基点报3.610%。（信用债）

（文章来源：财联社）

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