市场热度升温，基金投资需平衡短期业绩与长期价值

　　近期，市场热度骤然升温，基金投资成为焦点话题。8月22日，上证指数突破3800点，以科创芯片为代表的科技板块表现强势，多只科创芯片主题ETF涨幅超过15%，龙头股寒武纪-U月内第二次20%幅度涨停，仅仅1个月时间股价翻倍，引发了市场对基金投资策略的广泛讨论。

　　过去几个月来的强势上涨行情，让投资者对目标收益的预期迅速提升，部分基金经理由于短期业绩欠佳，被投资者“吐槽”，其中不乏长期业绩亮眼的资深基金经理。以申万菱信基金副总经理贾成东为例，他管理的申万菱信行业精选基金，在6月3日成立之后，没能跟上近期的市场行情，净值反而有所下跌，最大跌幅超过8%，被一些投资者“吐槽”。此外，徐彦管理的大成兴远启航混合基金，自3月11日成立以来，几乎是空仓状态，净值没有上涨，也被部分投资者质疑。

　　在基金投资中，上述现象折射的是行业长期存在的深层次矛盾——短期业绩压力与长期投资价值之间的平衡问题。投资者的情绪固然可以理解，但这也暴露出一些人对基金投资存在的认知误区。成熟的基金经理都有属于自己的完整投资框架，但市场难以预测，即使是资深基金经理也难免遇到“逆风期”。这也意味着，他们不可能契合所有市场风格。对于他们来说，在市场风格快速轮动的环境下，坚守自己的投资理念，可能要付出短期业绩落后的代价。

　　以徐彦为例，秉持价值投资理念的他宁愿错过机会，也不愿投资自己认为估值过高的标的。这种策略虽然短期内令投资者失望，但却体现了对价值投资理念的恪守。“几年前，有为数不少价值被显著低估的股票，现在环境发生了巨大变化，这对新基金建仓来说是一个巨大的挑战。”他在季报中写道。

　　事实上，对于基金投资来说，基金经理和投资者是双向奔赴的过程，投资者要对基金经理的投资风格有充分了解，也要对自己的目标收益预期和风险偏好有一定的认知。基金经理有各自擅长的领域和投资理念，价值投资者往往在市场过热时保持谨慎，而在市场恐慌时勇于布局。基金投资策略需兼顾长期价值与短期波动。

　　但是，对于一些投资者来说，或许最初追求的是行稳致远，但在看到身边人买入的基金净值涨幅更为凌厉时，就会有落差感，进而忘记了投资的最初目标。但从历史经验看，追求短期业绩排名的基金，往往难以获得持续稳定的回报。真正优秀的基金产品，是那些能够在完整市场周期中为投资者带来稳健回报的产品，而非短期排名靠前。

　　因此，投资者在选择基金产品时，应更加关注基金经理的投资理念是否“投缘”，基金公司的投研实力是否雄厚，以及产品是否符合自己的风险承受能力，而不是简单地追逐短期业绩排名。投资是一场马拉松，那些能够忍受短期波动、坚持长期投资的投资者，往往能够获得更好的回报——在投资的世界里，理性与耐心是非常重要的美德。

（文章来源：上海证券报）

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