公募内部资金青睐高弹性基金，进攻性策略成市场趋势

　　“一拖多”基金经理所管的一系列产品中，哪一只才会吸引公募内部资金的重仓？答案是高弹性。

　　随着股票市场情绪的逐步升温，许多公募内部资金也开始加大自持基金，同一基金经理管理的不同产品间，业绩强弱悬殊，内部人“重仓”的那一只业绩更好。业内人士认为，这与不同产品间的风格差异有关，当前机构选基思路重视产品风格的进攻性，此前市场出现多只基金回归保守策略后的清盘现象，凸显出市场对权益进攻策略的期望。

　　自家人持基产品业绩为何更好？北方一位基金经理管理两只消费行业基金，其中一只基金的持有人包括基金经理本人、高管及公司自有资金，份额占比达5.47%，而另一只无自家份额持有，形成超30个百分点的业绩差异。同样的情形，也出现在华南一位基金经理身上，其管理的两只产品中，一只产品年内收益率超过50%，而另一只则缺乏公募内部资金重仓，年内收益不足25%。

　　内部资金选基重视合同风格，基金经理和基金高管的自持与否，对同一基金经理所管产品形成较大的业绩影响。最近一年来公募对市场的策略明显重攻轻守，内部资金更加偏重具有业绩进攻性的产品。以北方一位基金经理所管两只消费基金为例，被内部资金持有的基金产品，在基金合同上可将不高于50%的仓位投入港股市场，具有更高的风险收益特征。

　　公募进攻性策略符合市场趋势。过去12个月内，公募市场多次出现基金产品降低股票仓位，回归保守策略后产品资金规模大幅度流出，最终黯然清盘的现象。在机构持有人不满基金产品风格变成保守的同时，一些原先预计将面临清盘风险的低风险产品，在增加股票仓位后却迎来生存奇迹。

　　公募内部资金选基青睐高风险高收益产品，也体现市场的大势所趋。前海开源沪港深龙头精选基金经理杨德龙认为，从经济转型的角度来看，大力发展新的生产力、推动科技创新企业发展是既定的国策，科技创新板块大幅上涨，已形成了较强的赚钱效应，居民储蓄向资本市场大转移，带来了更多增量资金，也推动了市场重心进一步上扬。

（文章来源：券商中国）

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