创新药赛道迎黄金窗口 2025年或成投资元年

　　在医药行业结构性分化加剧的当下，创新药赛道正迎来基金经理眼中的黄金投资窗口。

　　平安基金基金经理周思聪日前接受证券时报记者专访时表示，创新药投资已进入“大病种赛道+临床数据验证+全球化竞争”的三维筛选时代，2025年有望成为行业收入放量、盈利突破、估值抬升的元年，行业有望开启系统性投资机会。

　　创新药或迎投资元年

　　创新药赛道近期经历一波小幅回调。周思聪认为，这一调整不改行业长期成长逻辑，待波动性趋于平稳后，创新药赛道有望吸引更多长线资金布局其中。

　　“2025年是中国创新药行业的‘三个元年’，行业有望迎来系统性投资机会。”周思聪表示，从短期来看，2025年将是创新药企业收入集体放量的起点。经过2024年的医保谈判，80%的A股和港股创新药公司在今年迎来产品收入放量期。

　　周思聪对创新药赛道长期机会的逻辑判断，核心在于市场资金分配逻辑的转变。从中期视角看，2025年至2028年将成为中国创新药企业集体迈入盈利期的关键阶段。从长期来看，2025年或成为中国创新药估值系统性提升的起点。

　　基金经理眼中的“好药股”

　　由于创新药赛道具有高门槛、复杂性的特点，投资者选好股票还需要会选“好药”。周思聪强调重点布局大病种领域，核心关注四大方向：双抗、ADC（抗体药物偶联物）、靶向药、自身免疫病。

　　值得一提的是，在周思聪关注的自身免疫性疾病赛道中，用户群广泛的肾病创新药公司成为她重仓布局的对象。以她所挖掘的肾病药物龙头股云顶新耀为例，显示出用户广泛的大病种药物具备更大的弹性机会。

　　优等生“竞品少试验快临床好”

　　尽管AI与创新药的融合为赛道降本提供了想象空间，但高研发投入与企业盈利周期滞后的矛盾，使得精准估值能力与对优质标的的深度研究，成为提升投资胜率的关键。

　　周思聪指出，AI与药物研发的高关联性将显著提升制药行业效率。周思聪认为，创新药投资的核心是概率判断，本质都是评估药物成功的可能性。医药投资有三大筛选标准：聚焦大市场空间，优选竞争格局清晰赛道，锁定临床数据最优产品。

（文章来源：证券时报）

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