固收基金周报：股债共振上涨 债基全面表现

　　核心观点

    　　本周，中债-新综合财富(总值)指数 （CBA00101.CS）上涨0. 45%。

    　　债市整体延续强势，利率债各关键期限YTM 延续下行， 长端下行幅度更大，曲线牛平。信用债YTM 跟随无风险利率下行，中短票和城投债利差显著收敛，低评级长期限品种压缩幅度更大。

    　　可转债方面，除平价110-120 区间品种加权平均转股溢价率明显提高，平衡型和偏股型转债其余平价区间品种估值基本与上周持平或被动压缩，偏债型转债债性估值继续修复。纯债基金整体取得较好收益，长久期品种净值涨幅更大。三类固收+基金近一周均取得正收益，表现优于纯债基金，其中，灵活型表现最佳，积极型表现次之，稳健型表现最弱。可转债基金在各类固收基金中表现最佳。

    　　主要内容

    　　重点信息

    　　海外，美国11 月新增非农就业超预期，市场预期美联储12 月议息会议进一步降息25BP 的概率上升。

    　　国内，11 月财新制造业PMI 录得51.5，高于前值，连续两个月位于荣枯线之上。综合PMI 录得 52.3，高于前值。

    　　债券市场

    　　本周，流动性方面，央行回收流动性，资金面边际收敛。利率债方面，利率债各关键期限YTM 延续下行，长端下行幅度更大，曲线牛平。信用债方面，信用债YTM 跟随无风险利率下行，中短票和城投债利差显著收敛，低评级长期限品种压缩幅度更大。

    　　转债方面，除平价110-120 区间品种加权平均转股溢价率明显提高，平衡型和偏股型转债其余平价区间品种估值基本与上周持平或被动压缩，偏债型转债债性估值继续修复。

    　　固收基金表现

    　　纯债基金：本周，纯债基金整体取得较好收益，长久期品种净值涨幅更大。样本池中，短期纯债基金近一周收益率均值为0. 25%，中长期纯债基金为0.37%。

    　　固收+基金：本周总体来看，三类固收+基金近一周均取得正收益，表现优于纯债基金，其中，灵活型表现最佳，积极型表现次之，稳健型表现最弱。灵活型固收+基金近一周收益率均值为0. 63%，积极型固收+基金为0.61%，稳健型固收+基金为0.52%。

    　　可转债基金：本周整体上看，可转债基金在各类固收基金中表现最佳。样本池中，可转债基金近一周收益率均值为1.14%。

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