宏观研究：2025年财政如何发力稳经济？赤字率达到4%的三重效果

　　当前行至年底，2025 年中国经济将走向何方以及相应政策将如何作为成为各方讨论的焦点。本文对2025 年中国经济运行的主线和逻辑略作分析，重点在探讨财政政策如何支持经济企稳回升，实现有就业的增长、有收入的增长、有获得感的增长。本文提出优化四个财政理念并提出六条具体建议。

    　　财政政策被寄予厚望，赤字率是核心关键。在一系列财政政策工具中，赤字率不仅意味着财政力度多少，更重要的是在当前市场认知和叙事体系中该指标发挥着“信号传递”、稳定预期和提振资本市场的重要意义。赤字率3.0%、3.5%、4.0%从绝对规模看相差不大，1 个百分点差距在1.3-1.4 万亿，但信号意义和稳定预期的意义却相差甚远。既然研究政策组合，那就要将子弹之间的组合用到具有多重价值的事情上，建议赤字率在3.5%以上乃至4.0%。

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