计算机行业点评报告：医保数据要素实践和展望

　　投资要点

    　　医保带来的发展新增量：2024 年11 月27 日，国家医保局发表文章《医保带来的发展新增量》，其中提到：国家医保局在坚定不移持续推进各项改革的基础上，正在积极谋划、持续推出一揽子新增量政策，提出要大力赋能商业保险。国家医保局正在谋划探索推进医保数据赋能商业保险公司、医保基金与商业保险同步结算以及其他有关支持政策，预计在大幅降低商保公司核保成本，推动商保公司提升赔付水平的基础上，引导商保公司和基本医保差异化发展，更多支持包容创新药耗和器械，更多提供差异化服务，吸引更多客户投保，促进商保市场与基本医保形成积极正向的良性互动，从而激活更多潜在资金投入商保，促进更多新的高端医药技术和产品投入应用。

    　　商业健康保险是“1+3+N”多层次医疗保障体系的重要组成部分，整体赔付率较低。2023 年我国基本医疗保险（含生育保险）基金总收入3.4万亿元，总支出2.8 万亿元，而商业健康保险保费收入9035 亿元，整体赔付仅为3000 亿元，占2023 年卫生总费用9 万亿元的比重仅为3.3%。

    　　商业健康险承担的保障在全国医疗总费用支出中仍然非常有限。我国商业健康险大量的保费收入被用于营销费用、核验费用，是商业健康险赔付率较低的重要原因之一，此外，信息不对称、信用不足、理赔不便等也进一步影响了商业健康险的赔付率。

    　　医保数据赋能商保，数据服务商有望受益。商保公司此前主要通过中国银保信公司购买相关数据服务。中国银保信公司正在探索医保信息共享平台应用。随着公共数据顶层设计出台，省市级医保数据有望进一步放开，赋能商业健康保险。由于医保数据处理复杂，且需要保护个人隐私，我们认为医保数据将由第三方数据服务商脱敏、治理后再提供给下游商保公司，相关数据服务商需求有望大幅增加，为商保产品设计、核保、核验和结算等环节赋能。

    　　投资建议和相关标的。商保将承担更多保障功能，医保数据赋能商保大势所趋，医保数据处理、产品开发等都需要相关数据服务商提供脱敏、治理、平台建设和服务。我们建议关注此前在医保信息化深耕多年、具备医保数据应用试点的公司：国新健康、久远银海、中科江南、万达信息、山大地纬等。

    　　风险提示：政策推进不及预期，行业竞争加剧。

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