信用债市场回顾：本月非金信用债净融资752.45亿

　　评级跟踪

    　　本周（11.25-11.29）共有3 家发行人及其债券发生跟踪评级调整。东方时尚驾驶学校股份有限公司评级由A-下调为BBB，无锡市建融实业有限公司、万联证券股份有限公司评级由AA+上调为AAA。

    　　本周（11.25-11.29）共22 只产业债隐含评级发生变动，涉及主体共4 家。

    　　光大嘉宝股份有限公司、新疆中泰(集团)有限责任公司、山东省商业集团有限公司存续债隐含评级由AA 下调至AA-，狮桥融资租赁(中国)有限公司存续债隐含评级由AA-上调至AA。

    　　一级市场

    　　本周（11.25-11.29）非金信用债净融资额为752.45 亿元，相比上周下降151.16 元，其中城投债合计净融资额8.45 亿元，产业债合计净融资额744 亿元；金融债净融资额1894 亿元，相比上周上升2121.80 亿元，其中银行二级资本债净融资额为229 亿元，永续债净融资额为600 亿元。二级资本债相比上周上升504 亿元，永续债相比上周上升587 亿元。

    　　一级市场情绪与期限

    　　截至本周（11.25-11.29），11 月所有信用债有投标倍数的主体中，1 倍以上投标量占比为85%，城投债、产业债11 月1 倍以上投标量占比为89%、79%。11 月，金融债发行期限为2.90 年，非金融债发行期限为3.24 年。

    　　二级市场：成交量较上期上升

    　　银行间和交易所信用债合计成交86,245.10 亿，总交易量相比上周上升。分类别看，银行间短融、中票和企业债分别成交1573.13 亿元、3953.12 亿元、113.41 亿元，交易所公司债和企业债分别成交2813.96 亿元和167.64 亿元。

    　　交易所公司债市场和企业债市场交易活跃度较上周上涨。公司债成交活跃债券净价上涨数小于下跌数，企业债成交活跃债券净价上涨数小于下跌数。总的来看公司债净价上涨405 只，净价下降411 只；企业债净价上涨138 只，净价下跌197 只。

    　　风险提示：宏观经济变动超预期、城投信用风险、政策超出预期；本报告为市场情况监控，不构成投资建议。

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