建材行业周报：一线城市全面取消普宅标准 继续关注四条主线

　　1、水泥：本周全国水泥均价428.5 元/吨，环比+1.33 元/吨（+0.31%），同比+56.00 元/吨（+15.03%）。全国水泥煤炭价差318.26 元/吨，环比+2.24 元/吨（ +0.71% ）， 同比+70.08 元/ 吨（ +28.24% ）。全国库容比66.75%， 环比+0.25pct，同比-7.31pct。全国出货率50.1%，环比-2.1pct，同比-6.9pct。

    　　2、玻璃：本周国内浮法均价1458.02 元/吨，环比+4.23 元/吨（+0.29%），同比-501.34 元/吨（-25.6%）。玻璃-纯碱-天然气价差+327.05 元/吨，环比-0.11 元/吨（-0.03%），同比-395.04 元/吨（-52.93%）。库存4282 万重箱，环比+3.43%。

    　　3、玻纤：本周无碱玻璃纤维纱均价3921 元/吨，环比持平；中碱玻璃纤维纱均价为5350 元/吨，环比持平；缠绕直接纱均价3650 元/吨，环比持平；电子纱均价9200 元/吨，环比持平。

    　　4、储能：本周储能行业新招标储能项目新增2237.30MW（16008.34MWh）。

    　　本周重要新闻及行业点评

    　　地产链：一线城市全面取消普宅和非普宅标准，市场活跃度有望继续好转。近日，财政部等三部门发布《关于促进房地产市场平稳健康发展有关税收政策的公告》，明确了与取消普通住宅和非普通住宅标准相衔接的增值税、土地增值税优惠政策。

    　　在此背景下，近日，上海、北京、深圳、广州四地先后宣布取消普通住宅和非普通住宅标准。随着相关政策相继落地见效，房地产市场信心得到提振，市场交易活跃，房地产向着止跌回稳方向迈进。

    　　“以旧换新”政策持续显效，市场消费热度在11 月份得到延续。京东数据显示，“双11”开门红家具全品类成交额同比增长超5 倍，1000+品牌成交额同比增长超3 倍，用户以旧换新成交额同比增长超2 倍，家具新品全时期成交量超300 万件。

    　　本周投资组合

    　　主线1：建材家居“以旧换新”。9 月中旬以来全国各地快速推进建材家居的以旧换新工作，预计有望带动行业企稳，且长期看细分行业头部公司的逆周期成长能力一直存在，推荐伟星新材、欧派家居、索菲亚、北新建材、三棵树、东方雨虹、江山欧派、兔宝宝等。

    　　主线2：华东水泥减产，价格快速上涨，预计Q4 和明年利润出现积极改善，且水泥板块PB 普遍低于1，未来市值管理值得期待，推荐海螺水泥，建议关注华新水泥、塔牌集团、万年青。

    　　主线3：重组预期。小市值、低股价且过去三年发布过重组计划但未完成的公司。

    　　主线4：出口链。美国地产复苏+跨境电商产业趋势+低估值，推荐致欧科技、匠心家居、恒林股份，建议关注永艺股份、乐歌股份等。

    　　风险提示：竣工不及预期、地产超预期下滑、行业协同破裂。

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