银行行业周报(第四十七周)：保荐持续督导优化 支持“长钱长投”

周观点：保荐持续督导优化，支持“长钱长投”投资机会方面证券>保险>银行。上周成交额缩量、融资余额小幅下滑后回升。证监会将加快形成支持科技创新的多层次市场体系和支持“长钱长投”的政策体系；中证协优化持续督导工作指引。我们认为保险板块有望获得超越市场的相对收益。24Q3 商业银行利润增速回稳，规模逐步回升，资产质量隐性指标波动。截至11/22，全国已有13 个省份+3 个副省级城市公告发行再融资专项债券置换存量隐性债务，合计金额1.09 万亿元。

    子行业观点

    1）证券：证监会将推动加快形成支持科技创新的多层次市场体系和支持“长钱长投”的政策体系，进一步便利跨境投融资。成交额和融资余额仍保持近十年较高水平，板块有望持续受益于政策利好+成交放量的正反馈循环。2）保险：板块有望获得超越市场的相对收益。3）银行：24Q3 商业银行利润增速回稳，息差低位企稳，资产质量隐性指标波动。截至11/22，全国已有13 个省份和3 个副省级城市公告发行再融资专项债券置换存量隐性债务，合计金额1.09 万亿元，有望改善资产质量预期，提振板块估值。

    重点公司及动态

    1）证券：推荐低估值优质龙头中信H、银河H；具有并购预期、同一控制或地方国资券商；权益敞口较高或经纪业务弹性较强的券商如招商H。2）保险：我们认为板块有望获得超越市场的相对收益。3）银行：推荐优质区域行，如宁波、杭州、渝农AH。

    风险提示：经济修复力度不及预期；资产质量恶化超预期。

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